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東西方危機應對的異質思維

http://www.CRNTT.com   2012-02-22 11:03:18

瑞穗證券首席經濟學家沈建光。(圖片來源：新浪財經梁斌攝) 　　中評社北京2月22日訊／“歐美決策層注重先解決最深層矛盾，中國更加注重在增長中解決矛盾，儘管經濟增長強勁，但結構性問題更加突出”。財新網今日登出瑞穗證劵亞洲公司董事總經理，首席經濟學家沈建光博士的評論文章“東西方危機應對的異質思維”，詳文見後： 　　去年年底的時候，很多市場人士都擔憂今年全球是否會出現二次探底？歐元區是否會解體？中國熱錢的流出是否會成為制約經濟和貨幣政策的常態？中國是否可以避免硬著陸？   　　進入2012年已經1月有餘，從近期公布的經濟數據來看，無論是海外，還是國內，經濟運行都明顯好於預期。歐元區內部財政改革取得重大進展、德國經濟表現尤為強勁；美國的房地產、消費，以及就業市場均出現明顯改善。而中國，伴隨著鬆動政策效果顯現和傳統春節的節日效應，內需保持旺盛，硬著陸的風險也在降低。   　　當然，儘管國內外經濟都在向好的方向運轉，但是，回顧過去不難發現，東西方在應對危機的哲學方面卻有著很深刻的不同之處。   　　歐美決策層往往注重先解決最深層矛盾，特別是德國，始終將歐元區財政框架重塑、債務國縮減赤字作為獲得援助的必要內容。然而，如此苛刻的條件，某種程度上也加劇了歐債危機的惡化。經濟下滑，甚至衰退成為了改革必須承受之痛。   　　中國往往更加注重在增長中解決矛盾，先易後難。儘管經濟增長強勁，但結構性問題矛盾更加突出。   　　可見，這兩種應對方式都各有長處和短處，可以相互借鑒，也應避免過度而走向極端。筆者認為，一旦中國硬著陸風險降低，進行結構性改革的時機便已經成熟。   　　■ 經歷財政重塑痛苦之餘，歐洲經濟有轉好趨勢   　　歐元區的整體債務情況為87%左右，遠好於美國的100%，以及日本的233%。並且歐元區沒有貿易順差，靠內部無需通過海外救助便可以化解危機。但為何歐債問題越演越烈？關鍵就在於歐元區是貨幣同盟而非財政同盟這一內生缺陷。   　　根據《馬斯特里赫特條約》規定，各國財政必須協調一致，將財政赤字率控制在3%以內，國債負擔率控制在60%以內，並且加入歐元區的國家需要經過一定時間考察。   　　然而，即便存在此規定，依舊“魚龍混雜”，希臘通過數據造假進了歐元區。而一旦進入，其財政問題引發的危機卻需要整個歐元區去救助，否則歐元區可能面臨解體。

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