蔣明桓 （浙江寧波 投資分析）
自去年十一月下旬以來，烏克蘭局勢不斷向縱深發展，最終導致今年二月下旬親俄總統亞努科維奇逃離與親歐美政權上台。很明顯，烏克蘭政壇劇變對俄羅斯是一個重大打擊，導致俄羅斯與歐美之間的博弈趨向升級，令歐盟、美國與俄羅斯之間的緊張氣氛日益加重，使得風險可能不再限於烏克蘭，有擴散之憂。
事實上，對俄羅斯來說，在本國經濟下滑政局不穩的情況下進一步將軍事行動擴大至烏克蘭其它地區太冒險。 對歐盟來說，對俄羅斯、烏克蘭能源經濟嚴重依賴情況下，無論是軍事幹預還是對俄羅斯實行實質的經濟制裁都將危及全球原油供給的穩定性， 烏克蘭不值得他們付出如此大的代價。而對美國來說，在歐盟協調一致之前，不大可能單獨采取行動打破目前平衡。
目前來說，危機不具備全面惡化的條件。如果危機以克裡米亞半島實質脫離烏克蘭後趨於緩和，那麼危機對世界經濟和大宗商品價格應該不會有明顯影響，更多的可能是因各方一些超預期的言論和行動所產生的短期情緒性擾動。
不過有介於目前烏克蘭局勢正處於高度不穩定狀態，至少在5月大選前這一時期看，不排除一些突發事件發生令形勢惡化之可能。所以，盡管屬於小概率，但確實不能排除烏克蘭全面惡化（如發生軍事衝突）的可能。
如果危機全面升級的話，俄羅斯原油供給受到衝擊，預計全球原油價格將出現暴漲，世界經濟增速將顯著下降甚至出現衰退，而中國經濟增速和其它經濟體一起大幅下降并陷入滯脹的威脅將顯著增加。
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