作者﹕ 蔣明桓 寧波 投資分析
上海證券報發表特約撰稿人梁達文章表示，加快旅遊業的發展，把旅遊業打造成戰略性支柱產業。從未來發展前景分析，旅遊行業將在經濟增長和政策支持雙重因素驅動下，將快步進入黃金增長期，預計未來五年行業收入增速達16%，2015年中國旅遊總收入將達到3.35萬億元；而旅遊資源和旅遊投資標的的雙重稀缺性將支撐行業維持高估值，判斷估值運行區間25－40倍。名義價格計算的收入增長或許能夠實現，估值水平不好說。
坦率的說，個人認為，文章的觀點與判斷較為樂觀。僅從1994至2011年國內游和入境游總花費與其它若干指標數據（按黃金計量）分析上看，現在投資實體旅遊業不是一個好主意。
首先，旅遊業能不能打造成戰略性支柱產業？國內游被GDP增長帶動作用明顯高於其拉動GDP增長的效果，入境游基本與我GDP增長情況沒有什麼關係。旅遊業應該大力發展，但成為戰略性支柱產業有難度。
其次，旅遊業與經濟周期的關係。國內游方面，與我國GDP高度正相關，而與美國GDP基本不存在相關性。我國GDP自2001年以來一直在頂部區域徘徊，2012年有較大可能正式跌破頂總支撐線向下展開調整，至於幅度有利和不利因素均有，目前不好說。入境游方面，與我國GDP有中度但顯著性差一些的正相關性，卻與美國GDP高度負相關，也就是說隨著美國經濟見底並開始上行，對入境游不利。
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