全球虛擬資產合規化已是大勢所趨，但就目前來看，簡單的合規監管並不能加速其發展，反而會給部分虛擬資產企業造成較大負擔，這從持牌交易所在獲牌後的普遍虧損經營情況不難看出來。尤其是隨著越來越多的地區將虛擬資產納入監管，企業為滿足監管需求而要付出的合規成本將會越來越高。合規是為了更好地發展，不論是企業還是監管機構，如果只是為了合規而合規，顯然不符合市場規律。無論是持牌虛擬資產交易所，還是穩定幣發行人，都需要在合規路徑下探索更可行的商業盈利模式。
但是圍繞虛擬資產的交易需求，現階段在香港重新發行美元穩定幣意義並不大。美元穩定幣如今在加密市場的滲透率已經非常高且市場結構相對穩固，USDT及USDC的龍頭地位短期內難以被挑戰。如果沒有足夠的場景支撐，單純覆製現有的美元穩定幣商業模式，香港或將難以在穩定幣賽道建立優勢。因此以港元資產為主要儲備在香港發行穩定幣具有較大的可行性和優勢，同時在現有生態基礎上為港元穩定幣探尋更契合的應用場景。而縱觀目前香港虛擬資產及Web3.0的發展方向，RWA（備注4）或許是最適合港元穩定幣聚焦和發力的領域。
香港乃至全球Web3.0的下一階段發展重點在於打破虛擬世界與現實世界的隔閡，讓資產與資金能在兩個體系間自由流轉。而RWA正是打破技術壁壘，加速虛擬與現實融合的重要創新。RWA不僅能借助區塊鏈技術提升透明度與安全性，解決傳統金融體系中存在的部分問題，還能從根本上盤活更多實體資產，降低投資門檻，吸引更廣泛的中小投資者進入市場，從而為實體產業和數字經濟發展注入更多流動性。
作為國際貿易港口和全球金融中心，香港在RWA領域具有無與倫比的優勢和龐大的市場需求，並在該領域積累了豐富實踐經驗，其中最廣為人知的就是由特區政府發行的代幣化綠色債券。衹有著眼於更廣闊的代幣化市場，推動更廣泛的實體資產代幣化進程，逐步構建合規合理且友善的RWA生態才能讓香港真正引領全球Web3.0的發展。
但構建RWA生態不僅需要資本、技術與監管的多維支持，更需要全新的數字基礎設施去承接通過數字化和代幣化釋放的資產流動性，港元穩定幣就是這樣的基礎設施。在可預料的未來，香港絕大多數的RWA交易都將以合規港元穩定幣為載體完成，並通過穩定幣與傳統金融完成連接與互通。如果沒有合規的港元穩定幣，香港RWA實踐在便捷性和安全性方面都將存在巨大挑戰。因此，穩定幣監管框架的出台或許將為香港RWA生態的創新發展奠定基礎，而隨著RWA生態的繁榮，港元穩定幣作為香港Web3.0對外連接橋梁的作用和價值也將更加凸顯。 |
