日元走強缺乏驅動
日元在過去20多年一直採用低利率甚至負利率政策，以刺激國內經濟增長，並應對長期的通貨緊縮現象。有分析指出，不管是許多年前的降息，還是現在的加息，日元貶值對整個日本經濟而言，是利遠大於弊的。據日本大和證券估算：日元對美元每貶值1日元，東京股票市場全部上市公司的利潤將增加1980億日元。比如，日元對美元每貶值1日元，豐田的利潤約增加480億日元，本田的利潤約增加100億日元，優衣庫的利潤約增加12億日元。
當然，這是有代價的。日元貶值、流動性增加，勢必會抬高國民的生活成本，影響民生。但有分析認為，這些只能算是“疥癬之疾”，可以不必從源頭去解決，替代手法有很多。除了日本勞動組合總聯合會與企業方面達成加薪共識，日本政府也推行能源補貼政策，如對每升汽油補貼42日元，對每家的電費也進行補貼，等等。這些舉措，都是為了對衝日元貶值對居民生活造成的負面影響。
3月21日，植田和男就央行結束負利率政策進行了進一步的解讀，表示如果等待更長時間去完全確認穩定的通脹目標已經實現，就有可能大大增加通脹上行風險。他表示，在大規模貨幣寬鬆政策結束後，非常快速、大規模加息的可能性增強，因此在權衡這些風險後央行做出了決定。
野村證券、瑞穗銀行和花旗環球金融日本公司都在最近幾周大幅下調了對日元的預期。外媒調查的中值預測是，2024年底，日元對美元匯率將達140∶1，僅比目前的水平高5%，而2023年底的預測中值是135∶1。上述投行的最新預期意味著，結束負利率政策後，日元的升值前景比想象中的黯淡。
美聯儲即將召開3月份的議息會議，其結果備受關注。一方面，日本央行宣布結束負利率政策，逆轉日元環流，美元環流即將面臨日元環流的衝擊；另一方面，今年以來，美國公布的通脹數據持續走高，市場已開始對6月份能否首次降息持懷疑態度，甚至對美聯儲是否能夠實現2%的通脹目標持懷疑態度。這時，美聯儲的表態就非常重要了。
荷蘭國際集團的分析師在一份報告中指出：“日元正在掙扎，可能受到‘買預期賣事實’效應的影響。與此同時，我們已經多次強調，日元的可持續反彈在更大程度上取決於美國利率的下降，而不是日本央行的加息。”日元的任何重大變動將在很大程度上受到美聯儲本月議息會議的影響。 |
