恐現外溢衝擊 日資拋售美債
另外，日本加息隨時產生市場流動性收緊以及負面外溢衝擊。眾所周知，日本長期實施超低息政策，堪稱是量化寬鬆貨幣政策的鼻祖，即依賴印鈔發債，增加市場流動性去催穀經濟，美國也是仿效日本做法刺激經濟。不過，日本長期量化寬鬆貨幣政策措施的結果，便是出現抗藥性，就算延續下去也不會有明顯效果，因而走上收水之路。目前表面上只加息0.1厘，好像是微不足道，但事實是利率轉為向上，投資者不要掉以輕心，借日圓便宜錢炒作的套息交易預期會逐步平倉，造成市場流動性收緊，引發環球市場新震蕩。
事實上，日本利率掉頭向上，無可避免有部分日資從海外市場班師回朝，繼而掀起負面衝擊波，首當其衝將是美國國債，日本央行、退休基金與保險資金可能減少購買美債規模，甚至降低持有量，令美債市場雪上加霜。日本作為美國最大的債主，像今年1月大手增持美債149億美元的情況會否延續下去，備受市場關注，近日30年美國國債價格受壓，債息高企4.4厘水平。同時，市場估計日資持有包括美股在內的外國股票總額4.43萬億美元，只要減持一成倉位，涉及金額已達到4000多億美元，約3萬多億港元，殺傷力不輕，當中估值處於史上最高的美股，自然成為日資首選減持對象。
美聯儲局主席鮑威爾日前在議息會議後向市場大派定心丸，除了暗示今年某個時候減息是合適之外，還透露正討論放慢縮減資產負債表的步伐，意味著會降低出售持有美債規模，以免加劇美債市場沽壓。由此可知日本開啟加息大門，對環球投資市場影響不容低估。 |
