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A股配置时间窗口正在形成
http://www.CRNTT.com   2023-06-15 08:28:54


 
  2023年,欧美经济增速回落,出现明显衰退迹象,中国尤其要立足做好自己的事,搞活內循环、扩大內需是稳增长的重点。中国经济需要开辟房地产之外的信用扩张渠道,这需要资本市场的繁荣和全社会风险偏好的恢复。当前A股估值处于历史较低水平,泡沫风险小,具备进一步提高市场估值的条件,新的配置窗口正在形成。

  今年上半年的主线比较弱,数字经济的星星之火尚没有形成燎原之势。下半年,随著经济转型相关阶段性主题更加明确,股市的长期主线也会凸显,有望带动市场行情。笔者建议,关注以下主题:(1)数字科技:这是中国式现代化的“破壁”之方,以人工智能为代表的技术创新正如火如荼,数字经济成为高质量发展的引擎和风向标。在激烈的大国科技竞争中,拥有数字经济的主导权才能拥有未来。(2)高端製造:中国高端製造产业集群不断拓展,从高铁到互联网、智能手机产业链,再到新能源、造船、C919大飞机产业链,不断推进科技自立自強,提高产业链的韧性和竞争力,抵御外部“脱钩”威胁,並凭借“中国市场”和“中国创新”吸引对方主动与我们“掛钩”。(3)消费复苏:当前消费“量”(人流/客流)的恢复较快,“价”(消费支出)的恢复相对较慢,随著年轻人就业压力逐渐得到疏导,居民收入和消费信心将得到恢复。此外,绿色消费(新能源汽车等)、人工智能消费(自动驾驶、VR等)具有可持续性。(4)地产常态化增长:目前房地产市场较为疲弱,从稳增长的角度看,更多的房地产政策值得期待。建议创设“保交房”保险品种,打消居民担心新房无法交付的担忧;明确一定时间內不开征房地产税,稳定购房者预期。从地方政府角度出发,近10年来全国城镇化率从2012年的53.1%提升至2022年的65.2%。随著中国城镇化高潮阶段的过去,未来各城市稳定房地产市场将主要从发展产业、扩大就业、吸引人口流入等方面发力,讲究久久为功,区域房地产市场从“城镇化红利”走向“实体经济红利”。

  来源:证券日报  作者:邓海清(中航基金副总经理、首席投资官)



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