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| 日圓對全球流動性影響不輕，日本央行貨幣政策的風向極受關注。 |
中評社北京4月10日電／據大公報報道，日本央行行長黑田東彥於上周六卸任，大學教授植田和男正式接任。外界估計日本央行將會改變實行了長達10年的超寬鬆措施，由於黑田東彥在任內共買入了總值達3萬億美元的日本政府債券，令全球市場增加3萬億美元流動性。新任行長一旦逆轉貨幣政策，意味著流動性將從市場抽走，全球經濟勢將受到極大牽連。
日本央行有意改變政策其實有跡可尋，日本企業看淡長債，發行更多較短年期的債券，就是憂慮貨幣政策有變。彭博資料顯示，截至今年3月31日的財政年度內，日企發行的5年期或更短期的債券，增加至7．4萬億日圓的紀錄新高，相反，同期發行的5年期以上債券，總額則跌至5．4萬億日圓，為2015年來最少。
日企發短債棄長債不尋常
日本央行如果改變政策方向，最終跟隨全球主要央行加息遏抑通脹。這樣一來，會使到自2016年起實行的控制長債孳息以調控經濟的政策告一段落，日本的借貸成本會上升，日圓匯價亦會跟隨上升，日圓套息交易（借低息日圓買高息美元資產）便會引發大量資金買日圓平倉，即令目前流入市場的海量日圓資金大幅撤回日本。國泰君安測算，日本商業銀行借出的非日圓且貸款對象為非日本居民的總體規模大概在1萬億美元，而這1萬億美元帶有較強的用於套利交易的可能。國泰君安指出，任何關於日本利率的信仰被打破，都可能帶來巨大的市場影響。
此外，日本一旦加息，會對日本銀行業造成巨大壓力，當地銀行經歷過20多年的地產泡沫爆破危機後，最近10年一直依靠超低利率刺激借貸活動才得以存活，但利率若上升，日本銀行的營運便會遭受極大打擊，而且根據摩根大通的統計，日本多家銀行目前持有的日本政府債券總值約27萬億日圓（2050億美元），日本債券價格一旦大跌，銀行所承受的壓力便可想而知，隨時會令早前在歐美爆發的銀行危機擴散至日本。
加息恐引發新一波銀行危機 |
