二是構建具有中國特色的估值體系。中國上市公司結構有自己的特徵,目前國有上市公司和上市國有金融企業的市值占比將近一半,民營上市公司的數量占比超過2/3,外商控股上市公司的市值占比約4%。這一結構特徵是中國國情的具體體現,是堅持“兩個毫不動搖”的必然要求。
基於此,藍籌股板塊、成長股板塊、科創板塊、傳統產業板塊、新業態板塊,以及這些板塊中的一二三線龍頭公司,確立科學合理的估值水平,至關重要。這是體現中國特色和資本市場一般規律的落腳點。科學合理的估值體系,既能夠引領優勢資本向優勢企業聚集,促進創新驅動和回報投資者,又能夠滿足不同類型投資者的不同風險偏好。特別是,要塑造主流投資者引領估值的機制,增強市場穩定性、可預期性,從制度上鼓勵長線投資、匯聚創新資本。當然,上市公司作為市場投資的基石,要練好內功,在專守主業、提升核心競爭力的同時,強化公眾公司意識,加強與投資者溝通,充分披露信息,與投資者一起來確立企業的合理估值水平。
穩定的估值體系是市場自信必需的構件。有了科學合理、具有包容性的估值體系,長期、穩定的投資理念才能真正建立起來,並不斷夯實。
第三是鼓勵市場競爭。一個充分競爭的市場,才能不斷釋放活力和激發創新力,也才能夠實現價值發現和防範化解風險的平衡。
註冊制改革的要義是把選擇權交給市場,強化以信息披露為核心、全流程公開透明的競爭機制。在入口端一視同仁,而當上市公司發生運營風險和治理危機的時候,市場就會發揮優勝劣汰的機能。該退出的退出,該重整的重整,涉嫌違法犯罪的依法受到懲處,遭遇損失的投資者可以依法獲得賠償。要進一步完善立法、強化執法,同時用制度化舉措鼓勵長線投資,促進市場主體增強理性,在競爭中優勝劣汰。
建設中國特色現代資本市場,還要解決好資本健康發展問題。要完善資本行為制度規則,加強反壟斷和反不正當競爭監管執法,依法打擊濫用市場支配地位等壟斷和不正當競爭行為。發揮資本在發展生產力、創造社會財富、增進人民福祉的積極作用,遏制其消極作用。完善制度建設,引導資本主體崇信向善、重社會責任,是建設中國特色現代資本市場的重要內容,這項工作才剛剛開始。
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