中評社北京8月23日電／德國《商報》網站8月18日發表題為《新興工業國家承壓：資本撤離》的文章，作者是揚·馬林以及本·門德爾鬆。全文摘編如下：
斯裡蘭卡經歷了動亂的幾周。現在，它正和國際貨幣基金組織就援助貸款進行談判，國家宣布破產并陷入了幾十年來最嚴重的經濟危機。
類似問題也對其他新興工業國家構成威脅，這些國家飽受世界經濟衰退、物價大幅上漲以及債務高企的困擾。德國基爾世界經濟研究所的經濟學家克勞斯－於爾根·格恩警告：“很多新興工業國家的經濟預期近期變差。”
國際金融協會的數據表明，7月，國際投資者從新興工業國家撤走了約100億美元資金，這已經是連續第五個月資本流出大於流入。國際金融協會分析：“7月初至今，新興工業國家出現了嚴重拋售。”這主要是因為美聯儲近期大幅加息令美元走強。
如此一來，國際投資者更願意將資本從新興工業國家撤離并投入美國債券市場——這對美元形成了支撑。另外，美元也受益於外界對全球經濟衰退的擔憂。投資者想規避風險，因此在危機時刻美元受到歡迎。然而，對新興工業國家而言，美元強勢卻隱含著問題，因為很多企業和國家欠著美元債。如果美元匯率提高，它們的債務壓力就會增大，融資條件也會惡化。
這一效應加上資本外流以及通貨膨脹高企，會迫使新興工業國家的央行進一步加息。事實上，它們先前就已經開始收緊貨幣政策了——這也是基於過往的經驗。
但分析人士認為，嚴苛的貨幣政策雖然成功迎擊了物價上漲，但卻對實體經濟有害。
安盛投資管理公司研究新興工業國家的首席經濟學家伊琳娜·托帕－塞裡認為，盡管貨幣政策收緊，但新興市場的價格壓力仍然很大。“我們預測新興工業國家2022年底的通貨膨脹率是13．5％，2023年底是7．5％。”她說，這高於大多數國家的目標值，意味著緊縮的貨幣政策將持續更長時間。
對經濟而言，這是一股大逆風。最近，經濟預期本來就已經明顯變暗淡了。例如，墨西哥、哥倫比亞和土耳其7月的采購經理人指數（PMI）都傳遞出經濟衰退的信號。
過去幾個月，美聯儲大幅加息支撑了美元。對新興國家而言，它們或許可以指望美聯儲將改變政策，以讓美元再次疲弱。
投資者將美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的一句話解讀為美聯儲將放緩動作的信號。鮑威爾說，美國的基准利率目前正處在“中性水平”。市場對此作出了積極反應，尤其是在新興國家。但其他美聯儲官員隨後又打擊了這種期待。
美國7月通脹率的下跌也預示著美聯儲在加息的道路上將放緩腳步，如果這一趨勢在接下來幾個月得到鞏固的話。
柏瑞投資公司首席經濟學家馬庫斯·朔默認為這是現實的。“我預計美聯儲9月將加息0．5個百分點，12月或明年1月再加息0．25個百分點。然後，整個加息過程就結束了。”那樣的話，基准利率會從現在的2．5％上升到3．25％。但專家們的意見并不一致。美聯儲6月的預測讓人們得出了明年基准利率將達到3．8％的結論。高盛公司預計年底的利率會達到3．5％。
這是否足以讓美元貶值目前還不確定。
根據所謂的“美元微笑理論”，當美國經濟繁榮時，美元就會走強，因為高收益會吸引投資者；但在美國經濟疲軟時，美元仍會走強，因為它在危機中尤其受歡迎。因此，美元走弱、新興國家發展環境改善的前景并不明朗。特別是那些本就十分脆弱的國家正面臨著一個嚴峻的階段。 |
