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| 分析師看好A股今年“下半程”。資料圖片 |
聚焦消費及新能源汽車股
下半年選股策略方面，熊麗萍表示較看好受國策支持的內地消費股與新能源汽車股。另外，隨著內地宣布縮短防疫隔離日數，因此她亦看好航空與旅遊相關股份。至於在恒指當中具重要地位的新經濟股，熊麗萍認為其表現可能會較為反覆，雖然中央現階段未有再持續大幅收緊對新經濟企業的監管，不過她認為新經濟企業在落實監管與整改要求後，營運表現可能會出現分歧，故難以一概而論看好。
此外，近月持續有內房企業出現債務問題，熊麗萍因此認為內房股的情況充滿不確定性，投資者需要注意相關投資風險。另外，雖然內銀股息率不俗，但她對內銀股看法較為中性，因為中央要求銀行讓利實體經濟，影響內銀的收入。另一方面，她也看淡航運股，因為全球多國央行收緊貨幣政策，環球經濟有陷入衰退的風險，運費難以持續大幅上升，影響航運企業的收入。
美股風險增 小心拖累港股
香港股票分析師協會副主席郭思治則表示，美國經濟與通脹前景，以及美聯儲加息步伐都充滿不確定因素，美股表現可能會相當波動，港股亦難以獨善其身，下半年恒指恐出現“有波幅無升幅，有反彈無大升”的局面，因此建議投資者要小心管控風險，不要盲目大舉入市。選股方面，他表示較看好受惠加息周期與息差擴闊的滙控（0005）與渣打（2888）。
內地有放水空間 支持大市
金利豐證券研究部執行董事黃德幾認為，香港背靠內地，由於中央推出多項政策支持內地經濟增長，加上內地通脹溫和，人行有放寬貨幣政策的空間，都有助支持港股表現，因此他相信下半年恒指不會再跌至3月15日盤中低位18，235點；不過他同時指出，美國通脹高企，迫使美聯儲持續加息，加上俄烏衝突持續，都不利港股表現。因此，黃德幾認為下半年恒指有望上試23，000點，但難以重返2月10日盤中高位逾25，000點。
據香港文匯報上海報導，A股下半年行情正式開啟。今年年初雖出師不利，但歷經前兩月一波勁彈後，加上穩增長政策仍在持續加碼，投資者對未來走勢充滿期待，各大機構、分析師亦看好“下半程”。惟考慮到前期大盤攻勢太猛，料後續反彈一波三折，市場或難以單邊上行，對大市短期尤其是7月表現相對看淡。自行業選擇角度來看，則多聚焦於政策寬鬆與疫情修復主線。
受累於一季度的糟糕表現，上半年三大指數收跌，但自4月27日滬綜指觸及2，863點“市場底”後，至6月30日反彈幅度已達18.68%，期內深成指、創業板指也加足火力，各自從低點反彈27.84%和32.43%。
把握倉位和估值間平衡
前期既能跌出機會，當前也可能漲出了風險。7月首個交易日，滬深股指承壓低收，前期熱炒板塊大跌。中信証券投資顧問劉博健坦言，A股中期修復趨勢不改，但解套資金兌現需求客觀存在，且經過兩個月反彈後估值分化加大，資金調倉帶來的市場震盪也會增加。他建議，對於交易型投資者，7月適合以中等倉位輪動布局低位板塊，並在倉位和估值之間把握平衡。
瑞銀證券中國策略分析師孟磊同樣提到，近期快速反彈之後，在經濟溫和復甦、但企業盈利預測面臨下調的背景下，大市未來兩個月內或進入區間盤整。UBS Evidence Lab最新一期的中國企業家調查顯示，企業對收入和利潤率的預期疲軟，加上新基金發行低迷以及缺乏新增資金入市，都可能在短期內抑制估值的上行空間。
下半年或迎來U形反彈
“不過，未來兩個月內任何市場回調，將提供有吸引力的投資機會，”孟磊料下半年或迎來U形反彈，“基準情景下，普遍性的盈利預期下調可能在三季度末接近尾聲，屆時將有更為明顯的估值提升，經濟復甦力度的進一步明朗、政策寬鬆力度加大、宏觀流動性充裕，以及信貸增速持續反彈，都有助逐步提振市場情緒。”
反彈持續性需看資金面
過去兩月，A股走出獨立行情，成為全球資本市場“優等生”。中金公司策略分析師李求索判斷，下半年中國市場相對海外或維持相對韌性，但後續反彈的持續性需看到資金層面更明顯的改善、增長預期更實質性的修復，及海外市場逐步平穩，否則市場態勢可能會從此前的單邊上漲走向雙向波動。整個下半年看，投資者要注意把握市場節奏和靈活性，在內外部不確定性因素影響下，市場路徑可能並非單邊上行。
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