中評社北京9月25日電／2018年底中央經濟工作會議指出，經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境複雜嚴峻，經濟面臨下行壓力。2019年底中央經濟工作會議進一步指出，中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，“三期叠加”影響持續深化，經濟下行壓力加大。
新冠疫情加重了已有的經濟下行壓力
第一財經日報發表中銀證券全球首席經濟學家管濤文章表示，去年初，新冠疫情不期而至並演變成全球大流行，各國經濟重啟受阻、經濟復甦分化。中國雖然去年3月底就基本阻斷了疫情本土傳播途徑，之後進入疫情防控常態化，但迄今仍受到疫情困擾，疫情防控措施間歇性收緊，繼續影響經濟社會活動的正常化。這令疫後中國經濟修復喜憂參半，一方面經濟持續穩定復甦，穩中有進、穩中加固；另一方面經濟復甦不均衡、基礎不牢固。
根據最新統計數據，工業生產在出口強勁增長的推動下，繼續維持復甦動能，投資恢復總體偏弱，但民間和製造業投資增長動能進一步增強。6月份以來，國內疫情多點散發，居民出行減少，抑制服務業和消費修復。
隨著基數效應消退，今年中國經濟增速前高後低在預料之中。但受疫情汛情、限產限電等因素綜合影響，三季度經濟運行開局不利。9月份福建地區新發疫情，加之四季度秋冬季疫情步入高發期，令今年剩餘時間經濟復甦前景更加不容樂觀。鑒於疫情前中國經濟增長已轉為服務業和消費主導，這可能進一步拖累下半年乃至明年經濟增長。
7月份以來，中國政府多次強調，要做好宏觀政策跨周期調節，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，統籌今年下半年和明年經濟運行，著力保持在合理區間。近期，跨周期調節再度引起市場熱議。那麼，跨周期調節下的穩增長與以往會有何不同呢？我們或可以從疫情暴發前的兩次中央經濟工作會議精神對此更好加以理解。
近年來中國穩增長的宏觀政策選擇
文章稱，每年年底中央經濟工作會議是最高規格會議，定調來年經濟工作的指導思想和重點任務。重溫2018和2019年中央經濟工作會議精神，有助於我們更好理解當年中國穩增長的宏觀政策思路。
如前所述，2018年底中央經濟工作會議指出，經濟面臨下行壓力。為此，會議明確提出，宏觀政策要強化逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。其中，積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，結構性政策要強化體制機制建設，堅持向改革要動力，社會政策要強化兜底保障功能，實施就業優先政策。會議還指出，要創新和完善宏觀調控，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險工作，保持經濟運行在合理區間。可見，當時提出強化逆周期調節時並沒有忽視防風險工作，而是繼續將穩增長與防風險相提並論。
2019年底中央經濟工作會議總結“十三五”時期經濟工作的“四個重要認識”時強調：必須科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度，增強微觀主體活力，把供給側結構性改革主線貫穿於宏觀調控全過程；必須從系統論出發優化經濟治理方式，加強全局觀念，在多重目標中尋求動態平衡；必須善於通過改革破除發展面臨的體制機制障礙，激活蟄伏的發展潛能；必須強化風險意識，牢牢守住不發生系統性風險的底線。
這在強調穩增長與防風險並重、多目標動態平衡的同時，突出了改革比刺激更重要的宏觀調控理念。因此，儘管判斷經濟形勢更為嚴峻，會議依然強調要堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展，加快建設現代化經濟體系，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間。會議指出，實現2020年預期目標，要堅持穩字當頭，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架。要堅持問題導向、目標導向、結果導向，在深化供給側結構性改革上持續用力。
面對突如其來的新冠疫情衝擊，去年4月份中央政治局會議提出，以更大的宏觀政策力度對衝疫情影響，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。即便如此，財政貨幣政策均保持了較大克制。到去年底，中國社科院測算的中國宏觀杠杆率為270.1%，較上年底上升23.6個百分點，低於2009年的上升31.8個百分點。這無疑是充分汲取了2008年危機應對的教訓，較好實現了穩增長與防風險的均衡。今年上半年，隨著名義經濟增速快速反彈，可比口徑的宏觀杠杆率回落了4.7個百分點。
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