對於食品飲料板塊，北上資金在今年前4個月分別淨流出161億元、74億元、43億元、45億元，但是5月大幅淨流入244億元。主要是因為年初以來，資金抱團使得食品飲料估值處於歷史高位，流動性收緊的擔憂加強後北上資金大幅流出兌現收益，隨著食品飲料板塊估值回調同時一季度業績表現出較強的穩定性，5月以來北上資金又大幅淨流入。對於銀行、化工、非銀金融、電氣設備板塊，北上資金2021年以來則是一直是淨流入的狀態。從歷史上看北上資金偏好消費、金融板塊，此外2021年以來銀行板塊淨息差和資產質量明顯改善，因此進一步強化了北上資金對大金融板塊的配置，此外，化工、電氣設備（新能源）景氣度也處於較高的水平。
北上資金大幅流出的板塊同樣值得關注。近三月北上資金持續淨流出汽車板塊，在前4個月的淨流入機械設備板塊之後5月也轉為淨流出。
從個股層面來看，我們的測算表明2021年以來北上資金流入排名前三的個股為招商銀行、寧德時代和東方財富：分別淨流入144億元、112億元、89億元。從淨流出的個股來看，排名前三位的個股分別是貴州茅台、海康威視、格力電器，分別淨流出164億元、124億元、57億元。
今年以來各月份北上資金淨流入最多的十大個股中，主要為大金融、電新、家電行業的龍頭公司。但是從邊際變化來看，5月以來北上資金明顯加碼了海天味業、貴州茅台、美的集團、五糧液等大消費龍頭公司。
從北上資金的配置規律來看，未來一個季度仍然處於人民幣升值期，同時美聯儲大概率不會在2021年底之前加息，北上資金仍將持續流入。 |
