從保險業的中期景氣度來看,業內人士也普遍看好。中國保險行業協會黨委書記、會長邢煒近日在“2020中國保險創新發展大會”上指出,當前,我國人均GDP超過1萬美元,根據國際經驗,進入保險需求快速增長階段。十三五時期,保險業保費年均增速超過GDP增速的2倍;十四五時期,保險市場將繼續保持穩健增長。同時,目前我國保險業的深度、密度與發達國家的差距還較大,長期看,保險行業的市場發展潛力巨大。
利率回升緩解險資運用壓力
作為驅動保險公司發展的兩個“輪子”,負債端的邊際改善概率很大,而在資產端,保險業2021年同樣面臨著利好因素。
開源證券在研報中指出,隨著宏觀經濟復甦,流動性邊際趨緊,長端利率逐步回升至3.3%附近,並有望持續抬升,險資運用壓力緩解,為保險股提供估值支撐。同時,廣發證券在研報中分析指出,10年期國債收益率保持3.3%的假設下,2021年750曲線預計將在明年年底出現拐點,全年下行幅度為11BP,今年的下行幅度為21BP,險企的準備金計提將較今年明顯減少。同時,長端利率趨勢向上有望利好固收資產,若明年流動性邊際趨緊後導致市場風格可能偏向藍籌股,同樣也有望利於保險公司的資產端。
中信建投在研報中指出,明年保險業資產端的壓力會得以緩釋,預計明年一、二季度的經濟數據低基數作用及弱復甦狀態下,大概率會超市場預期,經濟弱復甦+通脹中樞上行+貨幣政策保持穩健中性,當前的利率水平仍有上行空間,因此利率對保險的投資端影響偏正面。
在2021年保險股的具體投資方向上,中信證券認為,要擁抱高端市場新機遇,高端市場幫助保險公司調整利潤結構,從以利差為主轉向以死差和服務收入為主,對衝利率下行的負面影響;同時高端市場空間巨大,格局未定,需求演變創造保險機遇,高端市場機會更大。 |