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港交所研新招股安排 明年底提方案
http://www.CRNTT.com   2019-12-03 11:13:34


  中評社香港12月3日電/港交所為了增強新股市場競爭力,早前曾表示要縮短招股時間,由現時定價日後5天上市(T+5),改為T+1,即是在定價日後翌日掛牌。

  星島日報報道,據了解,港交所已成立專責小組,研究新的招股安排,初步預計需時一年、即是在明年年底可以提出具體方案。不過,由於變動招股程序,需要修改相關法規,因此還有待證監會批准之後,才可以正式落實。

  早前阿里巴巴(9988)招股,由於完全採取電子化的申請程序,因此招股時間亦較正常短了一天,即是T+4的流程。不過,相比起港交所T+1的目標,仍然有一段距離。如果要進一步縮短招股時間,便需要更徹底的改革,例如透過公開發售認購新股的投資者,不再需要預先繳付認購費用,而是好像國際配售的基金一般,在定價日公布分配結果之後才付款,以減省處理凍結資金以及退款等程序。 

  港交所行政總裁李小加早前亦表示,可以透過區塊鏈等新技術,縮減招股時間。

  新股招股時間縮短,可以降低投資者面對的風險,不用擔心凍結資金期間遇上市況波動。假若投資者承受的風險減少,理論上可以接納更進取的定價,換言之,新股的集資額可望因此增加。不過,亦有市場人士指出,認購反應是否暢旺,還要視乎新股本身質素,與招股時間長短應該沒有太大關係。至於港交所的T+1目標,市場人士指出,只要相關的監管規則作出相應調整,技術上是可行。雖然如此,港交所需要有具體方案之後,才會和證監會商討修例,所以現時難以預計最終落實的時間表。

  另一方面,證監會、聯交所以及證券登記公司總會今年初就實施證券市場無紙化,進行聯合市場諮詢,而諮詢期在今年4月底已經完結,但至今尚未公布諮詢結果。據了解,為了配合縮短新股招股時間的目標,新股公司將會率先採取無紙化模式。

  雖然縮短招股時間有助提高市場效率,但另一方面,卻會削弱證券行的孖展貸款生意,相信多家大型本地證券行,將會成為新遊戲規則之下的輸家。

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