中評社北京11月29日電／在過去的5月和8月，股市持續震蕩，債券收益率跌至歷史低位。但這一切都已成為過去時，自那以後金融市場再次變得令人目眩。美國及其他國家股票都在邁向新高，甚至有人說股票價值可能出現“融漲”（在股票市場上,牛市尾聲的加速上漲被稱作融漲，melt up)。金融市場上的傳聞都圍繞著“再通脹交易”的可能性，寄望近期的全球經濟放緩將在2020年時被加速增長以及更堅實的通脹（這有利於利潤和風險性資產）所接替。
這種從避險情緒到冒險情緒的突然轉變反映了四個積極發展態勢。
首先，美國和中國可能達成“第一階段”協議，至少暫時阻止了貿易和科技摩擦進一步升級。
其次，儘管圍繞英國12月12日大選依然存在諸多不確定性，但首相鮑里斯•約翰遜至少設法與歐盟達成了暫定的“軟脫歐”協議，而英國被強行擠出歐盟的可能性也已大大降低。
第三，美國對伊朗在中東的挑釁行為表現了克制，特朗普總統意識到針對該國的外科手術式襲擊可能導致全面戰爭以及油價飈升。
最後，美聯儲、歐洲央行和其他主要央行已經頂住了地緣政治阻力去實施貨幣寬鬆政策。隨著各國央行再次開展救援行動，即便是微小的“綠芽”——例如美國製造業趨穩以及服務業和消費增長所展現的彈性——也會被視為全球擴張重新啟動的預兆。
然而有很多跡象顯示，全球經濟並非一帆風順。
首先，中國、德國和日本的最新數據表明，經濟放緩仍在繼續，儘管其步伐有所放緩。
其次，香港局勢一路惡化，2020年可能衝擊金融市場。
第三，儘管 “硬脫歐”或許可以避免，但歐元區正經歷著一個與英國即將脫離無關的困境。德國和其他擁有財政空間的國家繼續抵制經濟刺激政策。更糟糕的是，鑒於已有1/3歐洲央行理事會成員反對本輪寬鬆政策，歐洲央行新行長克里斯蒂娜•拉加德很可能無力出台更多的貨幣政策刺激措施。
除了人口老齡化，中國需求減弱以及滿足新排放標準所帶來的挑戰之外，歐洲還極易受到特朗普屢次提出的德國和其他歐洲汽車進口關稅的威脅。歐洲各主要經濟體，尤其是德國、西班牙、法國和意大利都遭遇著可能轉化為經濟難題的政治爭端。
第四，隨著以美國為首的嚴厲制裁正加劇街頭騷亂，伊朗政權別無選擇，只能繼續煽動更廣泛的中東地區動蕩以增加美國目前做法的成本。中東已經動蕩不安。伊拉克和黎巴嫩都爆發了大規模抗議活動——後者實際上已經破產，正面臨著貨幣、主權債務和銀行危機的風險。在當前的政治真空狀態下，伊朗支持的真主黨可能會決定進攻以色列。而土耳其對敘利亞的行動則帶來了許多新風險，包括伊拉克庫爾德斯坦地區的石油供應。也門內戰目前還沒有停止的意思。以色列則還未選出新政府。該區域儼然是一個火藥桶；一旦爆炸就可能引發油價震蕩和新避險事件。
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