比如，“13東特鋼MTN1”、“13金特債”就是來自鋼鐵行業的債券，“慶匯1優”的主體陷入訴訟糾紛當中，“12春和債”的主體資金鏈早已斷裂，多個子公司破產，“14富貴鳥”的主體經營不善，“16環保債”的違約則主要由於其發行主體激進的擴張策略。
根據招商證券的分析，在這一輪違約潮中，除了中安消之外，幾乎所有出現信用風險的主體均存在應收賬款難回籠的現象。與此同時，應收賬款的周轉天數拉長，回款難度增加，對於公司的盈利變現能力形成拖累。
此外，有的企業有息債務中絕大多數由短期債務構成，這也暗含一旦短期內出現融資困難，以債養債的模式就將難以持續，如上海華信、神霧環保等。
神霧環保在2018年3月發布公告稱，因流動資金緊張，無法兌付“16環保債”回售本金和利息。神霧集團主要為高耗能企業提供EPC總包工程服務，資金需求大，依賴債務的滾動。
此外，根據招商證券的分析，有不少違約主體在對外擴張上比較激進，有些正在進行的擴張項目超過百億，而他們的賬本上能夠流動的資金不足10億。
2018年5月出現債券違約問題的凱迪生態，在當時接受媒體採訪時表示：“公司管理層對行業發展速度過於樂觀的判斷，致使公司擴張速度過快，造成公司現金流無法支撐起這麼大一個資金密集型產業集團。”
“如果你不擴張的話，外界看不到你的發展勢頭，融資就會比較困難；但如果盲目擴張，單靠自身的造血功能，是很難提供充足的現金流的。”招商證券研發中心分析師李豫澤不無感嘆地說。
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