中評社北京2月14日電／面對本周巨額到期壓力，央行如期重啟適量對衝操作。13日，公開市場操作結束連續6個交易日的停擺，央行開展1000億元逆回購操作，當天淨回籠900億元。銀行 間市場資金面穩中偏鬆，資金供給仍集中於超短期限，跨月資金供給不多。市場人士表示，央行貨幣政策取向決定流動性走向，中性貨幣政策意味著央行不會放任流動性過於寬鬆，但也不會容忍流動性劇烈收縮，後續資金面逐漸恢復緊平衡是大概率事件。長期限貨幣市場 利率上行空間不大，可能保持高位運行。
逆回購如期重啟
在連續停擺6個交易日後，央行13日重啟常規公開市場操作，開展1000億元逆回購操作，包括200億元7天期、300億元14天期和500億元28天期，操作 利率分別為2.35%、2.5%、2.65%，均與前次操作持平。由於當天有1900億元逆回購到期，央行此次操作淨回籠資金900億元，延續1月23日以來的淨回籠格局。
市場人士指出，春節後，央行回收節前主動投放的流動性符合慣例。面對節後流動性到期回籠高峰，央行重啟適量對衝操作屬意料之中。從2月4日起，央行連續6個交易日暫停公開市場操作，逆回購到期自然淨回籠。在節後現金回流銀行體系的支撐下，市場流動性仍保持寬鬆態勢。不過，本周存在多重資金到期壓力。
本周到期逆回購規模達9000億元。周四（2月16日）有1515億元MLF（中期借貸便利）到期。央行1月20日通過TLF（臨時流動性便利）操作為幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，期限28天，按時間測算到期日應在本周。此外，15日是銀行 存款準備金例行繳款日。
市場人士指出，在多重因素叠加影響下，節後流動性充裕態勢存在變數。央行可能保持公開市場淨回籠格局，但適時適量重啟逆回購操作也有必要，以避免短期資金面從寬鬆急劇轉向緊張。
資金利率“剪刀差”擴大
13日，銀行間市場資金面均衡偏鬆，各期限質押式回購利率漲跌互現。其中，隔夜回購利率穩定在2.25%，7天回購利率上漲14基點至2.75%；跨月的14天、21天和1個月回購利率也不同程度走高；兩個月至半年期回購利率則全線走低，但絕對利率仍處在相對高位。交易員表示，銀行間回購市場短期資金供給保持充裕，7天到1個月資金融出偏少；1個月以上期限資金供需不多，較為均衡，但融出價格仍較高。
Shibor方面，隔夜和7天Shibor均小幅走低，7天以上各期限品種保持上行走勢，3個月品種上漲3.02基點至4.2029%。長、短期限資金利率間呈現“剪刀差”走勢，折射出市場對流動性前景的憂慮。分析人士指出，貨幣市場利率的期限利差正在擴大，流動性溢價水平上升，表明流動性的結構性壓力及市場謹慎預期猶存。
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