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| 翻查記錄，原來近數十年的美國加息周期內，港股是升多跌少。 |
中評社香港12月14日電／歷來美進加息周期，恒指升多跌少。
香港文匯報報道，美國公佈議息結果前夕，昨日本港拆息續抽升，使港股輕微高開後很快由升轉跌，恒指曾跌逾140點，但在騰訊（0700）及友邦（1299）尾市力撐下，最終大市倒升13點報22，446點，成交647億元。雖然加息被市場視為利淡因素，但翻查記錄，原來近數十年的美國加息周期內，港股是升多跌少，上升幾率高達75%。
市場估計美聯儲將於美國時間周四美股開市前公佈議息結果，投資者普遍預期美國今次將鐵定加息，同時明年的8次議息會議，據彭博調查顯示，市場預期的加息幾率均達100%，換言之，美國極可能進入新一輪的加息周期，長達8年的低息期或將告一段落。
訊匯證券行政總裁沈振盈昨表示，美國若然加息，大市一定有波動，尤其是聖誕前夕，港股市況隨時會急轉直下，再度尋底。他指，港股阻力在23，000點，並借今次回吐測試22，000點的支持。但他提醒，美國進入加息期，並不能一味看淡，因為美國經濟一定是復甦了，聯儲局才會大膽加息，如果美國經濟保持增長，股市又難以大幅下瀉。
上次加息周期 恒指漲32%
翻查記錄，對上一次美國加息周期，是由04年中至06年中，相信股民記憶猶新。該段時間內，美國一共加息17次，息率由1厘升至5.25厘，恒指同期則錄得了32.4%的升幅，其後07年股市的升勢更猛。至於99至00年時期的加息，加幅為1.75厘，恒指期內亦有12%的升幅，當年“食正”科網熱，股市熱炒，但01年美國發生“911恐襲”，才令加息期戛然而止。
94至95年度的加息周期，利率一共上升3厘，導致了港股在期內下跌38.5%，跌幅可謂不小，但其後由95至97年，港股經歷了兩年的大牛市，升幅接近一倍。至於88至89年的加息周期，恒指亦錄得26.3%的升幅，故縱觀近30年的股市，美國加息有75%的機會令港股上升。
銀行股受惠 宜避開地產股
招銀國際策略師蘇沛豐指出，美國加息理論上利好本港銀行股，因本港息口會跟隨美國調整，但美息升令美元走強，資金將從新興市場流出，人民幣有壓力，港股勢將繼續受壓。特別是地產股、房託基金、收租股及公用股，受美息的影響最大。
沈振盈指，目前本港樓價高企，樓市出現非常大的資產泡沫，當美國進入加息周期，將戳破本港樓市近年只升不跌的預期，樓價或有頗大的下行壓力，間接引起本港的負財富效應。地產股昨日繼續受壓，信置（0083）跌1.1%，新世界（0017）跌0.8%，恒隆（0101）跌0.7%。
不僅地產股這類盈利與美息相關度極高的板塊，會受累加息周期，法巴認為，內房及中資航空股等美元重債股，同樣會受累美國加息，建議投資者避開。其中雅居樂（3383）跌2.8%，萬科（2202）跌2.4%，綠城（3900）跌2.1%。
不過，石油減產令中石油（0857）大彈5.3%，中海油（0883）也升1.6%。另外，中國信貸（8207）遭狙擊，匿名分析稱該股只值0.17元，該股大跌5.3%後停牌。
高追膳源 散戶5日蝕2279萬
近期狂升暴跌的膳源（1632）昨日回穩，微升0.9%報8.2元，但距離“摸頂價”仍有逾倍的升幅要追。據聯交所資料，有一名投資者林均恆，上周四便以近摸頂價（最高價17.18元，平均價達16.629元），掃入膳源270.4萬股，涉資約4，496.48萬元。但膳源最高見過17.5元後就“大插水”，以昨日報8.2元計，林均恆此批持貨，5日內賬面勁蝕約2，279.2萬元。由於林均恆增持膳源至5%，達到披露水平，所以他摸頂掃入膳源才得以披露，但相信還有更多的投資者因膳源而損手。 |
