程序化交易受限
監管對程序化交易的關注，源起於股指期貨。
早在今年7月份，中金所已注意到，6月15日以來，隨著股市跌幅加大，股指期貨分流股市拋壓，對衝了現貨風險，交易量劇烈放大。其中，以程序化交易為代表的量化交易快速發展，已占到總交易量的一半以上，對股指期貨市場運行帶來了一定的影響。
在主動管理型基金哀鴻遍野時，北京一位公募背景的量化人士陳浩悠閑地在深圳參加某第三方渠道的論壇。利用數學算法等科學研究方法研發出來的量化投資模型，讓他不必像主動管理型基金經理那樣時刻盯盤。“由於量化天生注意風控，基本上會用很多對衝的手段。”陳浩的合夥人周天介紹，在股票對衝產品中，股指期貨起到了重要的作用。其管理的一支股票對衝產品，在今年6月份股票資產賠了5.6%，而股指期貨賺了近12%，最終賺了6.5%。
對於量化投資者來說，這種多空的操作，都是系統基於數量化的分析，由電腦程序自動交易完成。10月初發布的《管理辦法》將程序化交易定義為通過既定程序或特定軟件，自動生成或執行交易指令的交易行為。
不過，在國內，不到一半的量化團隊真正把數學算法和計算機交易運用到投資領域。在公募，量化被當作一種投資分析方法。有些公募團隊將量化模型作為選股決策的參考之一，結合調研等所作出的主觀判斷，并不完全按照模型的結果去執行下單。前述滬上公募人士透露，國內公募的量化投資并非程序化交易，最終還是由交易員進行人工下單。
值得注意的是，原本電腦下單的量化機構近日也轉向了人工下單。這背後與監管不無關系。洪平為北京一家資管規模達60億的量化私募的高管。他注意到，自股災以來，不斷加碼的監管讓程序化交易開始受阻。一些券商不再把支持算法交易的外部交易接口給合作客戶，導致預先設置好的交易模型無法實現，只能由人工下單暫時代替。
生存擔憂
9月2日，中金所發布了史上最嚴的期指管控措施，包括三大股指期貨日內開倉量不超過10手；提高三大股指保證金比例；大幅提高股指期貨日內交易手續費比例；加強股指市場長期不交易賬戶管理。
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