中概股遭狙非單一事件
香港商報網報道，在美國上市的中國概念股遭到狙擊已非罕見，但與這次質疑阿里巴巴的機構不同，以往中概股較多是被私人機構唱衰，如今年5月份，研究公司Mithra Forensic Research（MFR）曾發布報告，質疑唯品會財務報表存在虛假操作，提出物流建設、收購交易以及財務數據與管理層口頭說明存在矛盾等問題。
VIE架構影響機構判斷
雖然唱衰的聲音出自不同類型的機構（如媒體、律所、私人機構），但針對中概股的指控往往圍繞信息披露違規、財務數據造假、“可變利益實體（VIE）”架構、涉及商業賄賂以及內部管理漏洞等。雖然一些中概股在誠信方面的紀錄不佳，確實會令相當一部分的海外投資者望之卻步，但中概股較青睞以VIE架構上市，亦影響對該架構不熟練的外國機構的判斷。
VIE架構，即境外上市的實體通過協議控制境內業務的實體。通過該架構上市的公司，須合併境內外公司的報表，境內公司稅務負擔較重，若按季度劃轉利潤繳稅，會對上市主體的利潤產生較大影響，通常做法是在財務報表上進行虛擬合併，年終分紅時再真正劃轉利潤。外國機構對VIE架構下的上市公司財務報表不夠理解，直接將境內外公司的數據進行橫向比較，容易得出錯誤結論。
中概股開始反擊
無獨有偶，在阿里巴巴遭到質疑時，中國概念股上周五收盤剛剛經曆一輪大範圍下跌，唯品會下跌7.93%，酷6網跌6.58%，京東下跌6.51%。從以前的敢怒不敢言，到現在的勇於公開反擊，中概股在異國他鄉漸漸摸清規則，敢於發聲了。就近期而言，500彩票網與世紀互聯分別遭到做空機構渾水及Trinity的狙擊，雖然500彩票網與世紀互聯都有對相關質疑作出針對性澄清，但美國市場似乎並不買帳，兩份報告導致兩間公司股價分別下跌逾8%。
遭狙擊的公司股價下跌，私人機構往往是獲利方之一。這在國外已是一條成熟的產業鏈：通過第三方做空機構撰寫唱衰報告，同時做空被狙擊公司的股票，不少遭遇訴訟及做空的公司最終以退市或破產告終，而做空機構及對沖基金成了主要獲益人。 |
