經濟不景勢拖累股市
儘管現在的內地股市還遠遠不是經濟的晴雨表，但從內地股市的歷史看，經濟大環境的景氣度會緩慢地作用到股市的行情上。
11日公布的7月份信貸數據顯示，7月貨幣信貸短暫走高，但仍低於去年同期，而且M1處於歷史上最低的位置，表明經濟沒有走出低谷。7月非銀行業金融機構貸款增加8864億元，佔當月人民幣貸款增加量的60%，但多為中證金公司救市資金。剔除救市資金，當月新增貸款不足6000億元。可以預期的是，8月份以後，貨幣信貸數據回落是大概率事件。
綜合來看，內地資金面緊縮的局面沒有明顯改觀，股市也難置身其外。內地兩市自7月31日總成交跌破萬億元大關後，市場出現一定幅度的反彈，但兩市成交放量緩慢。11日為7月31日以來最大量，兩市成交也僅有1.33萬億元，與行情高潮時候的2.44萬億元不可同日而語。本輪反彈中，國家隊重點駐紮的金融股表現並不出色，11日銀行股更是率先回軟，顯示行情主力還是短線抄底資金，行情的可持續性讓人擔憂。
現在市場更擔心的是內地再融資即將重開，擴容重啟會跟蹤而至。到現在為止，管理層都強調叫停的新股發行是暫緩而不是暫停。暫緩的意思是緩，暫停的關鍵是停。暫緩就是節奏上放緩一下，暫停的意思是暫時停止了。暫緩是隨時可以重開的，而暫停一旦停止了，重開就需要很長的時間，需要等行情起來了才能實施。所以，管理層近期的一系列救市新政應該是有目的的，為擴容暫緩後的重啟創造條件應該是目的之一。現在內地流動性緊縮明顯，內地經濟的主要問題還是產能過剩，由此造成企業效益低下。而這樣的大環境下，銀行放貸一是風險高，二是放款流程長，最好的辦法是加快股市的直接融資，提高資本市場的直接融資比例。而且，內地註冊制改革按計劃應該在今年年底或明年付諸實施，而今已經是8月中旬，緊迫感是明擺著的。所以，經濟不景氣勢必會拖累股市表現，而人民幣的急速貶值也會給市場增添變數。
當然，內地股市是資金推動型市場，對於經濟基本面的變化和人民幣的貶值短時可能不會給予太多的理睬，但長期來看，影響是遲早要發生的。
（來源：香港商報） |
