於學軍：關於這個問題，各種分析已說得很多，我看不外乎如下幾個原因：首先，確有一些政治問題。顯然，由於烏克蘭危機，美歐等採取嚴厲措施制裁俄羅斯，經濟上的封鎖確實給俄經濟帶來明顯的負面沖擊。近兩個季度俄經濟出現負增長，已顯現衰退跡象，這對俄羅斯穩定盧布肯定極為不利。
其次，是俄羅斯的經濟結構問題。俄經濟一向偏重於重工業，其中更依賴石油、天然氣的生產與輸出。現在石油價格大幅下跌，對俄羅斯的經濟、財政、金融等確實打擊很大。現在，對石油價格何以大幅下跌，市場上也有一種“陰謀論”的說法。有說是受美國操縱，目的在於打擊俄羅斯；也有說是受沙特等OPEC集團控制，目的是限制美國頁巖油、頁巖氣的開發。我覺得，OPEC限制美國頁巖油、頁巖氣的開發，應該不是一個重要的因素；主要還是以美國為首的西方國家操控石油價格，用以打擊俄羅斯。最近普京也有這個說法，認為全球石油價格下跌的原因，是美國和沙特有意為之，聯手打擊俄羅斯。
但所有的這些博弈的背後，都有一個大氣候、大環境的問題。那就是第三個原因，即：這些年隨著頁巖油、頁巖氣的開發利用，全球石油產量持續增加，而當其產量超過供求平衡的臨界點時，必然會出現供過於求的狀態，這就會促使油價下跌局面的形成。
當然，除了供給方面，也有需求方面的原因。那就是自2008年全球金融危機發生以來，經過持續多年的調整，全球經濟至今仍未走出低迷的泥潭。同時，2014年世界經濟增長乏力還有一個重要因素，那就是中國經濟下行壓力加大，對能源、原材料的需求明顯減弱。前幾年，雖然金融危機重創全球經濟增長，但石油、鐵礦石、銅等大宗初級產品卻維持了較高的價格，當中的重要原因是中國巨額投資提供了巨大需求。現在，由於中國經濟呈持續的下行壓力，對大宗初級商品的需求明顯減弱，這使全球幾乎所有大宗初級產品均呈下降趨勢。因此，石油價格的大幅下調也並非獨立和偶然，而是有一個宏觀大勢的問題。在這個大勢中，歐美國家為了制裁俄羅斯才可以因勢利導，順勢而為，進而給俄羅斯施加巨大壓力。
《21世紀》：根據你的觀察和分析，盧布危局會否演化成一場經濟危機？俄羅斯央行緊急加息650個基點至17%，這類政策能否挽救盧布？俄羅斯還有可能採取哪些措施？亞洲金融危機會重演嗎？
於學軍：事實上，每個國家遇到貨幣不穩定的時候，所採取措施都很為難，甚至極為困難。俄羅斯把利率提高到17%，雖為應對盧布危機之策，但同時對其國內經濟的打擊也很大。一般來說，遇到俄羅斯盧布危機這類情況，貨幣進行適當的貶值，是必然和必要的，也是化解危機的基礎之策。但又不能過度貶值，否則會引發貨幣恐慌，進而破壞經濟活動的正常秩序，甚至對政治、社會穩定帶來直接的沖擊。因此，最好是有序和可控地進行適度貶值。在這個基礎上，再採取一些金融手段，比如提高利率等，也是一個必要的方法。
下一步，如果貨幣仍然穩定不住，那就應該採取一些匯率管制的辦法。在亞洲金融危機發生時，亞洲國家也大都採取了這些措施。此外，俄羅斯也可以尋求國際社會的支持，包括國際貨幣基金組織或區域性組織等。不過，俄羅斯是一個大國，仍擁有近4000億美元的外匯儲備，暫時還不會走到尋求國際社會支援的這一步。
最後，俄羅斯還可以動員國內的民間力量，跟國家一起同心合力，共度時艱。1997年亞洲金融危機時，韓國就動員老百姓把黃金首飾等拿出來變賣，支援國家的外匯儲備不足。最近俄羅斯動員俄富翁把海外資金回流國家進行救助，也是這類措施之一。
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