上證綜指和恒指之間無論是哪一方引導另一方脫離全球大勢，但效果都是一樣的：兩者的關聯越來越強。
體現兩者關聯的最好例證就是上月中旬內地股市的一次大漲。當時市場傳言稱內地流動性增強，導致上證綜指幾天內飆升8%，恒指緊隨其後，未受其他基本因素的影響。
市場熱議的“滬港通”等政策促進了兩地市場的整合。根據這項政策，香港和上海兩地的投資者都可以直接投資對方市場的股票。
“滬港通”醞釀已有七、八年之久，如果按計劃在今年10月份啟動，將是多年來的努力成果。
政策配額規模不大，自然令人失望。但無論如何，所謂的“直通車”雖然沒幾節車廂，但終究要到站了。
中央借6月份的《一國兩制白皮書》宣示了對香港的主權，這無疑會導致兩地聯繫更加緊密。
內地重大經濟政策會比以往更迅速地影響到香港，而香港本地經濟政策對恒生指數的影響可能會變得微乎其微。
所以，全球投資者可能會將香港股市和內地深滬股市視作中國大市的一部分，類似於美國龐大而多元化的市場。
市場人士或會將較狹隘的恒生指數與道瓊斯指數相提並論：兩者都是以為數不多的“傳統行業” 大型企業股票為主。
國企指數有可能粗略地與納斯達克指數相比，而上證綜指則被視為大盤指數，可能是標普500指數和羅素2000小盤股指數的合體。
香港股市未有實行可以改變遊戲規則的重大變革，例如與全球市場簽訂交叉上市協議，以便24小時交易全球大型股票。因此，香港股市將繼續與內地股市同化。
與內地市場聯繫日趨緊密，或令香港市場喪失了作為全球主要股市的獨立性，但全球投資者也許會從中發現獨特之處。
如果兩地市場關聯如此緊密，那麼要進軍中國市場，也許只投資於香港股市就可以了。如此既可以實現投資目的，也可以確保安全，因為香港股市背後有140年之久的歷史和全球標準為保障。
夏理正（Richard Harris）在亞洲各地從事投資管理業35年，是香港投資管理公司Port Shelter行政總裁。
（來源：南華早報中文網） |
