中評社香港6月6日電／歐洲央行5日推出一系列寬鬆措施，其中存款負利率備受關注。歐洲央行行長德拉吉稱，包括負利率在內的措施旨在幫助歐元區通脹率重回接近2%的水準。但有分析人士認為，新政對改變歐元區低通脹、低增長和高失業率的局面作用有限。
低通脹之憂
德拉吉多次表示歐元區整體並無真正通縮之虞，但區域內持續低通脹之勢趨於嚴峻。最新數據顯示，歐元區5月份通脹率初值下滑至0.5%，已連續第八個月低於1%。
不過，歐元區各國情況並不一致。例如，德國5月份通脹率為0.9%。德國經濟研究所研究員菲利普·科尼希認為，德國通脹率將在年底回歸到1%以上較正常水準。部分國家通脹率已較長時期處於1%以下“危險區間”，希臘、保加利亞和葡萄牙等國通脹率多次為負，陷入實質性通貨緊縮，主要原因在於債務危機以及相關結構性改革帶來工資下降和有效需求不足。
科尼希說，低通脹或通縮將加劇債務國家削減債務的難度，同時需求不足與就業不足相互影響，更令危機國家乃至歐元區經濟復甦舉步維艱。數據顯示，歐元區第一季度經濟環比增長僅0.2%。5日，歐洲央行下調2014年歐元區經濟增長預期至1%。
因此，歐洲央行有必要降息以刺激信貸並促進經濟增長，而為保證主導利率與隔夜存款利率之間必要的“利率走廊”，在調低主導利率時，原本為零的存款利率便進入負值區間。不過，如德拉吉所言，只有當上述寬鬆政策傳導至實體經濟、經濟復甦帶動需求上揚時，才可能真正解決歐元區結構性低通脹之困。
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