文章說，至今為止，美國政府對日本這套救市策略可謂非常配合，並沒有指責日本政府人為地操控日圓匯價。因此，市場對日本經濟復甦大都持樂觀的態度。這是日股之前飆升的主要理由。但今次日股單日就跌一千多點，反映這種人為催穀起來的上升，基礎亦不鞏固，隨時可因風吹草動而出現信心虛怯。
如果一個國家單憑調控匯價，就可以推動經濟持續增長，世界豈不是不會有經濟衰退？這種策略只能生一時之效，不可能無休止地使用下去。偏方長服一定有副作用。
現實是︰近期日本央行不斷地在市場上大量買入債券，亦沒法壓住債息的上升，反映市場上拋售日債的力量比央行的購買力還要大，央行如果不加碼已頂不住了。
然而，如果央行加碼，則會加快日圓貶值，而日圓貶值又令持日債會有損失，推動更多的人拋售日債。日本政府現在已處於兩難的局面，進退皆失。
文章說，日本今次的量寬策略，用藥太猛，很容易產生副作用。最大的風險是日圓貶值失控，變成信心盡失，政府再難扭轉局面。因此，我預期日圓的跌勢將到此告一段落，日股亦會升勢難續。 |
