宏觀調控難度加大
美元、歐元、日元都是國際化貨幣，其大量放水必對他國產生溢出效應。孫立堅稱：“打開‘印鈔機’無疑會增加全球市場的流動性，風險資產的價格有可能上漲，發展中國家相對較高的投資收益率會吸引資金流入。這樣會推動發展中國家的貨幣升值，同時帶來輸入性通脹。”
巴西對美國的量化寬鬆政策很不滿，認為將引發大量資金進入巴西，造成經濟過熱。為避免發達經濟體寬鬆政策造成本國貨幣快速升值，韓國、俄羅斯、泰國等央行的領導人最近表示，不放棄對本國貨幣升值採取措施。
對中國而言，外部極度寬鬆的貨幣環境將使宏觀調控難度加大。專家分析說，首先，中國實現穩增長目標需要控制好通貨膨脹，然而各國寬鬆政策將帶來輸入性通脹。其次，中國大規模外匯儲備因美元、歐元等貶值而造成外儲資產縮水。第三，相比較發達國家，中國較高的投資收益率會吸引更多國際熱錢流入，加劇國內資產泡沫。
提高自主內生增長能力
面對隨時有可能湧入的貨幣洪流，中國需要採取措施積極應對。有關專家建議，盡快轉變經濟增長方式，減少對出口的依賴，積極擴大內需，提高自主、內生增長能力，並鼓勵中資企業“走出去”。同時，實現外匯儲備投資多元化，實現外儲保值增值。
還有人建議，中國也可以考慮超發貨幣來應對。對此，孫立堅指出，這種觀點忽視了非常重要的一點，即別人的貨幣是國際貨幣，他們可以把貨幣超發轉嫁到人民幣升值的頭上，而中國的貨幣走不出國門，不能在世界上自由地兌換美元，最終中國將落入非常尷尬的境地。如果中國超發貨幣，那麼人民幣必然會對外升值，對內貶值。
孫立堅認為，“採用‘寬財政、穩貨幣’這個策略，如果中國政府手里的資源能夠利用好，可以推動城鎮化建設。” |
