奧巴馬政府該如何解決這一問題呢？太平洋投資（PIMCO）CEO El－Erian 在給美國總統奧巴馬的信中，提出需要在中期財政改革和眼前的經濟刺激計劃之間找到正確的平衡點，需要改革收入和支出兩方面。
其實，“財政懸崖”對美國根本不是一個問題。正如上世紀70年代美國財政部長康納利那句著名的話“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題”所揭示的，在當前美元主導的國際貨幣體系下，美國只需開動印鈔機，就可以解決自身的債務問題，無非是外交上多承受些口水而已。
雖然本質上“財政懸崖”是一場戲，但如果你是一個金融市場的投資者，那麼你可要當心了。在這種拉鋸戰背後，是各方的利益角逐，金融市場也會因此暗流湧動。11月7日，10年期美國國債收益率下降11個基點至1.64%，這是10月以來的最低水平。美債作為一種避險資產，債券收益率下降，說明國債價格上漲，也說明有避險資金湧入。
也許你會覺得明明是債務問題，為何美債反而受追捧呢？金融市場是不講邏輯的，能理清的邏輯都是根據已經發生的現象事後做出的推導梳理而已。
去年8月，在國會上調美國主權債務上限久議不決的情況下，評級機構標普下調了美國AAA級評級，但美國國債價格不跌反漲，這就是金融市場中最荒謬但卻又最真實的現象。
當美國長期國債收益率走低時，市場應該要注意了。去年8月就曾因為主權債務危機問題而導致風險資產大跌的局面。可以預期的是，在2012年結束前，類似於去年8月的主權債務僵局將重新上演，國會兩黨將在“財政懸崖”的邊緣上來回拉鋸，美股等大類資產將承壓向下。
至於美元，雖然大選結束後一度走低，但和美國國債一個道理，在2012年底前很有可能讓人刮目相看。
至於商品市場，似乎是目前分歧最大的資產類別。“財政懸崖”是一個主導因素，但另一個主導因素則是中國經濟觸底的樂觀預期，所以可能更多是維持震蕩格局。 |
