面對經濟下行壓力，東歐各國政府加大了宏觀調控的力度，希望通過降息、擴大投資等多種措施來刺激經濟恢復增長。波蘭政府10月中旬出台了下一步經濟發展計劃，其核心內容是加大政府對基礎設施建設的投資力度，以穩定經濟增長。按照規劃，2012至2015年，政府將投資430億茲羅提（約合134億美元）用於高速公路和國家級公路建設，300億茲羅提用於鐵路現代化改造，向能源領域和頁岩氣開採分別投資400億和500億茲羅提。此外，波蘭政府還計劃向國家開發銀行大量注資，並通過它向企業提供低利率、長期限的貸款，以緩解企業的融資困難，提振企業投資和生產的信心。
匈牙利、捷克兩國則採取了更激進的降息手段來刺激經濟增長。匈牙利在8、9月份連續兩次降息，將基準利率從7%下調至6.5%。雖然匈牙利的通貨膨脹率高達6%，但面對更加嚴峻的經濟形勢，匈牙利只能舍通脹而求增長。匈央行表示，如果通貨膨脹保持溫和上行，將在近期進一步下調利率。捷克央行也緊隨其後，不惜將基準利率降到了歷史最低的0.25%，進入了事實上的“零利率”階段，希望通過此舉刺激企業需求，增強企業對經濟前景的信心，促進經濟復甦。
從全球範圍來看，東歐國家的降息、擴大政府投資等措施，與美國、日本、歐盟近期為應對經濟危機所採取的新一輪量化寬鬆政策一脈相承。這些措施在一定程度上有助於刺激經濟需求，帶動增長，但也可能引發諸多潛在風險。降息一方面容易導致通貨膨脹，放大資產泡沫，另一方面，不切實際的降息也會損害央行信譽，增加從國際資本市場融資的困難。尤其是捷克，目前的“零利率”已經封殺了通過利率政策進一步刺激經濟增長的調節空間，一旦經濟陷入增長停滯、通貨膨脹的“滯漲”局面，央行將面臨進退失據的兩難境地。此外，隨著歐美量化寬鬆政策帶來的“輸入型通脹”、貨幣被動升值等負面影響逐漸顯現，東歐金融、貨幣市場的局勢將更趨複雜，各國政策的制定和調整也將面臨更高的要求。 |
