熱錢流入極易引發通脹
儘管當前物價增速持續回落，但通貨膨脹壓力依然存在。郭傑分析認為，今年以來CPI（消費價格指數）一直呈現回落的態勢，PPI（工業品出廠價格指數）也出現了下滑，而且在最近創下了34個月的新低。但是在原油價格不穩定和全球極端天氣的影響下，物價水平短期內仍有不確定因素，通貨膨脹壓力仍然存在。未來如果政府投資刺激型的“穩增長”政策出台，可能在一定程度上刺激通貨膨脹反彈。
中國銀行日前發布報告預計，伴隨著各國寬鬆貨幣政策的出台，全球流動性將大大增加，國際大宗商品價格將升高，四季度我國物價觸底回升的可能性比較大。廣發證券研究報告也認為，7月份創下新低的CPI可能是未來一年的歷史低點，從9月份以後，CPI上漲的壓力會越來越明顯。
不少學者認為，從美國前兩輪量化寬鬆政策的實施效果來看，出口創匯和國際熱錢的流入，擴大了我國外匯占款的規模，直接導致我國基礎貨幣供應的被動增加。流動性的注入與美元貶值也會導致全球能源與大宗商品價格上升，最終將傳遞到中國的物價，使中國輸入型通脹壓力加大。
貨幣寬鬆會推高資產泡沫
業內人士分析，美聯儲QE3讓美元作為避險工具的安全性降低，國際資本的流動方向可能會轉向新興市場國家，中國有可能成為這些資金流動的目的地。在此背景下，如果我國也實施寬鬆的貨幣政策，無疑會推高部分資產泡沫，加劇經濟運行風險。
中國社科院金融所國際金融與國際經濟研究室副主任閆小娜認為，QE3將使美元和美元資產的價格面臨下跌壓力，國際投資者可能加大對新興經濟體資產的投資，熱錢流入規模和速度或將升級，從而推高部分新興經濟體的物價水平，甚至形成資產價格泡沫。
專家建議，在國際貨幣普遍寬鬆的環境下，要嚴密監管國際熱錢流動，把流進中國的熱錢引導到實體經濟上。對外經濟貿易大學中國國際貨幣研究中心主任孫華妤近期指出，要注意熱錢進來幹什麼，投到實體經濟領域是好的，若只是投機炒作就會形成資產泡沫。有關部門應該把資本流入的閘門有效監管起來。 |
