然而由於緊縮措施影響到經濟增長，特別是在歐元區整體經濟形勢下滑的情況下，意大利經濟也受到拖累。國際貨幣基金組織預計意大利經濟今年將萎縮1.9%，2013年萎縮0.3%。
受經濟下滑影響，加上西班牙銀行業危機給市場帶來的恐慌，意大利10年期國債收益率近期不斷上升，並數度衝破6%。意大利總理蒙蒂10日表示，意大利有可能要求動用歐盟救助資金來幫助意大利降低國債融資成本。
阿爾西蒂認為，從意大利經濟基本面判斷，如果國債收益率不高（假設不超過7%），那麼其公共財政尚可持續，但如果收益率繼續上升，那麼它的還債壓力就會很大，特別是考慮到危機蔓延的風險，在這種情況下，意大利有可能被迫求助。
歐盟新舉措亟待落實
其實歐盟的應對措施早在籌劃之中。在6月29日的歐元區峰會上，各國首腦達成協定，允許歐元區永久性救助基金——歐洲穩定機制（ESM）直接向陷入危機的成員國銀行注資。此外，歐元區領導人還同意，對於已經採取措施努力削減財政赤字和債務的成員國，可以動用歐元區臨時性救助基金——歐洲金融穩定工具（EFSF）或ESM直接購買其國債以降低其融資成本，而不必附加新的緊縮或改革要求。這些進展正是在意大利總理蒙蒂的推動下通過的。
但這些措施能否實施尚面臨諸多障礙。由於ESM和新的“財政契約”在德國聯邦憲法法院受阻，使得德國政府近期批准的希望破滅，而芬蘭與荷蘭也表示將禁止動用ESM在二級市場購買重債國國債。而根據相關規定，上述決議均需獲得歐元區17國的一致同意方可實施。分析人士指出，這正是西班牙和意大利國債收益率近期上升的原因之一。
阿爾西蒂說：“考慮到意大利的經濟總量以及債務規模，一旦它被迫求助，EFSF或ESM的火力都是有限的，屆時恐怕只有歐洲央行的干預才是有效的。” |
