為什麼美聯儲會考慮“衝銷版QE”？
讓我們先來看看伯南克的工具箱：工具一，QE3，但隨著美國經濟走強，失業率下降，通脹壓力上升，QE3的政治壓力過大；工具二，延長“扭轉操作”，但問題是美聯儲缺少可賣的短期國債。
工具三就是所謂的“衝銷版QE”，因為如果要通過某種方法限制新的資金流入貨幣系統從而消除通脹壓力，必須進行“衝銷”。例如，美聯儲將在短期內從投資者那裡把資金借回來，並向投資者支付一些較低的利息。這種交易又被稱為“反向回購”。
然而，反向回購可能也會產生不少副作用，例如可能會推高短期利率。此外，由於反向回購是在收緊信貸時使用的工具，摩根大通首席美國經濟學家費羅利（Michael Feroli）認為，將反向回購與債券購買項目結合起來“將向市場發出許多衝突的信號”。
美聯儲對經濟前景更樂觀
此外，聯邦公開市場委員會（FOMC）在周二的政策聲明中，上調了對未來幾個季度美國經濟增速的預期至“溫和”（moderate）——強於1月聲明中的“適度”（modest）。
聲明稱，“經濟還在繼續溫和擴張。勞動力市場狀況有更多改善跡象，雖然失業率在最近幾個月已經有顯著下降，但還是處於較高水平。美國家庭開支和商業企業固定投資都在繼續增加中。房地產市場還是處於衰退狀態。”
但美聯儲指出，儘管“全球金融市場壓力已經有所緩解，但還將繼續為經濟前景帶來顯著下行風險”。
除了更為樂觀的經濟預期，美聯儲還注意到了最近油價上漲的現象，但預計對通脹的影響不會持續：“雖然原油價格和汽油價格在近期持續上漲，但是通貨膨脹壓力在過去幾個月已經變得更加溫和。長期通貨膨脹預期依然維持穩定。”
因此，FOMC決定按兵不動，將聯邦基金利率維持在0到0.25%的目標區間不變，並重申至少在2014年底以前把聯邦基金利率維持在這一極低水平。 |
