建設銀行董事長王洪章日前表示，重點要加大對在建續建國家重點基礎設施、民生領域、服務業和節能減排、新型製造業的投入，控制“兩高一剩”和房地產貸款，加強政府融資平颱風險管理。
由於中央數次強調，堅持房地產調控政策不動搖。因此，多位業內分析人士都認為，2012年房地產調控政策總體調控基調依然是嚴格的，尤其是在銀行信貸政策方面。
在不久前的年度工作會上，住建部也表示，要配合人民銀行、銀監會等部門，合理控制房地產信貸總規模，保持個人購房貸款均衡投放。在遏制不合理住房需求的同時，要支援居民的合理購房需求。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，今年將加強貨幣政策與產業政策的協調。加強對重點在建續建項目和保障性住房建設的信貸支援，對符合產業政策的企業特別是小型微型企業以及企業技術改造的信貸支援。而對具有引發資產泡沫之憂的房地產等行業，仍將保持趨緊的政策環境。從而體現“有保有控、定向寬鬆”的政策方向。
隱憂 風險外溢或從信託暴露
在銀行信貸大幅收縮的同時，房地產信託成了開發商的救命稻草。用益信託數據顯示，2011年，在各種信託資金投資領域中，成立規模佔比最高的依然是房地產。房地產信託的成立 規模為2670.74億元，佔比為38%。中金公司統計數據顯示，2010年和2011年新增房地產信託估計為5000億，佔到存量信託的70%。
由於房地產信託兌付資金主要來源於銷售回款，在一系列房地產調控政策限制下，銷售難，回款慢在拉緊房企資金鏈同時，也進一步加大了房地產信託的兌付風險。而今年到期的很多房地產信託產品是在2010年發行，由於當時房價高漲，信託收益率一般都在15%以上，房地產商融資成本高無疑也加劇了自身的資金壓力。
相對銀行而言，信託公司抵禦風險的能力較弱。目前，有多家機構提示2012年房企資金困局或許會在房地產信託上顯現。“房地產信託從2010年下半年進入發行高峰，平均發行期限1.9年，‘保兌付’將成為今年主要課題。今年總到期規模達到1758億元，需要關注上半年的時間點、償付壓力較重的房地產公司，預計二季度將爆發開發商資金鏈的風險。”國泰君安分析師李品科認為。
中金公司稱，按照1.5至2年的發行期限，預計2012年和2013年將分別需要還本付息約為2500億和3100億，由於房地產市場的低迷，這些信託將面臨著還款風險，需要以降價促銷、“借新還舊”以及項目轉讓等方式來應對。預計10%至15%的信託項目可能在今年出現違約風險，需要信託公司自有資金介入或通過資產管理公司收購，不過，總的來說“借舊還新”將使得風險延遲到2013年釋放。
面對集中到期的兌付壓力，一位信託公司項目經理坦言“一旦做折一個單子，不僅公司信譽受影響，對整個行業都是打擊，今後相關地產類業務開展會更難。”
用益信託分析師岳婷說，銀行可以通過展期、追加授信額度或後期處置抵押物等方式應對開發貸的信用風險，有一定緩衝期，而房地產信託在時間上有相對較高的剛性兌付要求，一般要求按時兌付。她還表示，目前房地產信託兌付風險主要是流動性風險，信託公司可以通過發新補舊、找第三方接盤、以自有資金兜底和變賣抵押資產方式化解兌付風險。 |
