記者：最近，債券市場城投債券發行不暢，發行利率較高，從城投債券發行監管部門的角度，您如何看待這一現象？
答：最近，出於對地方政府債務風險的擔憂，投資者對地方政府投融資平台公司發行的“城投債券”的還本付息能力也產生了懷疑。我認為，投資者採取措施防範風險是成熟的表現，但出於對我國地方政府債務風險的不合理判斷，並進而對城投債券進行唱空或做空，是沒有必要的。
最近企業債券特別是城投債券的發行難度加大，發行利率也有較大幅度上升。主要原因有兩個，一是我國貨幣政策由適度寬鬆向穩健轉向，人民銀行多次提高存款准備金率和存貸款基準利率。不僅是城投債券發行利率，債券市場所有品種發行利率整體上都表現出向上的走向，這是貨幣政策調整的正常結果。另一個原因可能是投資者對地方政府債務風險和城投債風險的擔憂，導致城投債券發行產生較高的風險溢價。城投債券收益率上升，對債券投資人來說不是壞事，有利於提升城投債券的資產配置價值。對發行人來說，由於融資成本提高，則需要在發債時機和發債規模上進行合理的把握。至於城投債券的風險一定就高於同級別其他信用債券，我個人不贊成這一判斷。城投債券是投融資平台公司債務中條件最嚴格也是最透明的債務，債券發行人是優質的，還本付息也是正常的。投資者對城投債券風險表現出的恐慌，是沒有必要的。
記者：城投債券作為地方政府投融資平台公司公開發行的債券，這幾年發展比較快，有的媒體甚至用“井噴”來描述，您如何看待城投債券這幾年的發展和作用？
答：這幾年城投債券發行數量的確有所增加。地方投融資平台公司通過發行債券進行融資，符合提高直接融資比重的要求。考慮到債券融資相對於銀行貸款在融資成本、融資期限以及流動性等方面的優勢，城投債券也適應了發行人和投資人的需要，這是這幾年城投債券發行規模不斷擴大的主要原因。“十一五”期間，我委核准發行的企業債券累計為12970億元，其中城投債券共發行3475億元，占比只有26.8%。城投債券的發行有比較嚴格的條件，除了要滿足《證券法》、《企業債券管理條例》等法律法規規定的發債條件外，城投債券募集資金必須用於符合國家產業政策並經過合規審查的政府投資項目。從已發行的城投債券用途看，主要用於城市給排水管網設施、道路、橋梁、燃氣、熱力、垃圾和污水處理等市政基礎設施、江河湖泊治理、保障房建設和棚戶區改造、產業園區基礎設施、城市軌道交通、城市文化和體育設施、地震災後重建等領域。這些項目建設，對地方經濟社會發展、城市設施改善、污染治理和環境保護等，都起到了積極的作用。隨著我國資本市場的進一步發展，城投債券作為中國債券市場的“准市政債”，發行規模還會穩步擴大，一方面為城市基礎設施建設提供更加規範透明的融資渠道，同時也為廣大機構投資者提供更好的固定收益類產品。
|
