就這個視點來看，只要美國作為世界經濟第一內核的地位不受動搖，總會有大量儲備流向那裡。
說到中國的錢。有種說法聽起來輕鬆做起來近乎不可能：“美債”風險大，中國應抽身！我要請教說者：轉向何處？轉向歐元區？那裡的風險比北美還要大！轉向別的“硬通貨”經濟體？目前要找到能夠容納中國如此巨量外儲的東道經濟也很難。
實際上一談到中國的錢，許多人都盯著放在美債上的那點外匯儲備，實際上那僅是規模較小明擺著的那部分，且還是多少有點收益的部分。目前最值得關注的，是國內已經形成的巨量儲蓄的出路，其中三股儲蓄的出路很緊迫：一股是將近78萬億元的銀行存款，其中三分之一以上給沒有彈性的貨幣政策硬性“扣在”銀行系統無法產生回報；另一股是游離於正規金融系統之外的私人與私企用於炒作的現金，目前少說也有十數萬億元；第三股是巨量的財政盈餘。要給如此巨量的國內儲蓄與儲備找到合適的投資載體並非易事，弄不好則要麼給導向了低效率的部門甚至歸於浪費，要麼借或明或暗的途徑流向境外。
經濟界曾有個流行的說法：危機源自世界經濟失衡，失衡集中表現在中美身上――美國過度消費和中國過度儲蓄。現在看來，雖然危機去了兩年，這個老病依舊。 |
