中評社台北7月17日電／台灣經濟日報17日社論說，中國大陸6月的外匯存底再衝新高，達3.2兆美元，比前一季增加1,535億美元。略低於前一季增加1,970億美元的速度，主因是熱錢流入減少，但貿易順差累積的金額仍相當可觀。大陸持有的外匯存底快速累積，規模幾占美國境外美元總量的一半，不僅陷入歐債美債問題的諸多國家不以為然，大陸自己亦甚苦惱，人民幣自由化及國際化的迫切性也隨之而起。
社論說，擁有巨額的外匯存底表示大陸很有錢，但從國家資源運用的角度來看，太多的貨幣代表過多的流動性，對一國經濟的穩定性會產生很大的影響；例如目前大陸房價飆漲與通貨膨脹兩個重大的問題，即與外匯存底的激增有關，而外匯存底的累積又與人民幣匯價有關。根據統計，今年上半年人民幣兌美元升值約1.93%，與去年初相比，人民幣則升值5.56%；而同期間中，新台幣兌美元分別升值5.2%與10.96%，升幅遠高於人民幣。在幣值低估下，加上國際資金預期人民幣升值心理，使得熱錢不斷進入大陸，更造成外匯存底的增加。為吸收這些熱錢，不讓人民幣升值過多，中國人民銀行就須不斷放出人民幣，人民幣的總量與成長率因而居高不下。雖然，今年以來人行三次調升存款準備金率，大幅緊縮貨幣供給，但因人民幣供給總量已經很大，想要抑制通膨就變得非常困難。這就是最近以來大陸通膨不但壓不下來，消費者物價漲幅還更於6月創下6.4%新高的主因，也成為當前大陸經濟決策當局首待克服的難題。
因此，大陸目前在貨幣政策方面，最需要做的事情有兩件；一是加速人民幣自由化，以制度化的方式，降低外匯存底的累積速度；二是加速人民幣國際化，讓大陸經濟能進一步融入全球經濟體系中。
社論說，在人民幣匯率自由化方面，有幾個重要的措施需要優先完成。第一，短期內應擴大人民幣的波動幅度，雖然短期可能會加快人民幣的升值速度，但長期匯率水準還是會由大陸經濟的表現而定。第二，從長期觀點，人民幣匯率應完全自由化，但人行仍應保持某種程度的干預，維持必要的穩定。第三，人民幣在境內、境外都可自由兌換為外幣，如此可讓國人更願意持有外幣，減輕對人民幣的需求。第四，大陸人民應可持有外幣或國外資產，以減輕人民幣升值壓力。第五，開放大陸人民海外旅行，增加海外支出，減少外匯累積。以新台幣外匯市場自由化的經驗來看，自由化的結果，讓國人更容易的持有外幣或國外債券，對於新台幣的需求大量減少，於是減輕了新台幣升值的壓力。
另一方面，由於大陸經濟體系正逐步與國際經濟接軌，國內生產毛額（GDP）近6兆美元的經濟規模也已達世界第二大，與周邊國家的貿易與投資關係日趨密切，在主、客觀情勢漸趨成熟下，周邊國家使用人民幣進行交易的意願將升高，也會更有意願持有人民幣。因此，人民幣國際化一條必走之路，關鍵是路徑的長短及鋪設的方式。中國大陸已開始嘗試與一些小型的周邊國家建立人民幣清算機制，交易數額也快速成長，但以大陸經濟規模之巨，再加上持續成長的對外貿易，人民幣全面國際化的進程勢須加速。
社論說，至於加速人民幣國際化的路徑，應包括：人民幣自由化，讓國際人士可自由、無限制地購買人民幣；其次，發行以人民幣計價的海外債券，提高國際投資者持有人民幣資產的意願，並可更容易地進行人民幣交易或持有；再者，做為國際貨幣，長期的人民幣匯率水準須維持穩定，因而人行對於貨幣供給要非常小心，並能長期且有效地控制通膨情勢。 |
