文一分析稱，當人們無法向銀行借貸或通過市場分擔“旦夕禍福”風險時，他們的收入增長越快，其儲蓄率就會越高。根據其模型測算，當收入增長率為1%時，家庭儲蓄率為8%；但當收入增長率為10%時，家庭儲蓄率會升至26%-35%。
30年來，中國國民總消費占國民總收入比例不斷下降，由1980年的50%下降到2008年的35%。與此同時，中國的國民總儲蓄（投資與淨出口）占國民總收入的比例在不斷上升，由34%變為51%，而政府消費占國民總收入的比例基本沒有變，維持在大約14%左右。
與增加的儲蓄率和下降的消費率一致，中國的進口－出口比也一直在下降，由1985年的1.6降到2008年的0.8。25年間降了50%。其結果是外匯儲備的飛速膨脹。
他稱，這表明中國人生產和銷售產品，不管賺到的是人民幣還是美元，很大的一部分會存起來，而不是消費掉。對內表現為下降的消費−產出比，對外表現為下降的進口−出口比。
截至2011年一季度，中國外匯儲備已達3萬億美元。 |
