不過馬寧認為，有兩類風險應該值得注意，一是2011／2012年將有2.6萬億到1.8萬億地方平台債務到期，而目前房地產政策處於緊縮中，政府土地出讓收入不及2010年；二是可能導致不良貸款的“最薄弱環節”也許會出現在西部欠發達地區（人民幣2.9萬億元），以及縣級政府、機構債務（2.8萬億元）中出現。
東北證券唐亞韞表示，整體上市銀行在平台貸款上的風險明顯小於銀行整體，上市銀行最終承擔的損失可能非常有限，極端估計2011年在3000億元左右，對於2011年淨利潤的影響控制在30%左右。
華泰聯合證券戴志鋒認為，短期內融資平台貸款出現較大規模不良的概率很小。中長期來看融資平台貸款風險的化解依賴於宏觀經濟和系統性改革。
銀行股走勢受抑制
昨天，滬深股市延續升勢，連續第六個交易日上漲，但反彈力度呈現逐漸減弱的態勢。市場在保障房概念等板塊的帶動下止跌收紅，不過銀行股整體表現並不如大盤，多數個股以微跌報收。有機構認為，數據公布有利於消除疑慮，銀行股具有一定安全邊際，預計大盤將保持區間震蕩的走勢。
中金公司毛軍華表示，地方政府債務的潛在風險需要伴隨財稅體制改革而動態化解，估計還需要6－18個月的時間才能明朗。中央政府制定政策系統性解決地方政府債務問題的概率較大，但需要半年到1年的時間讓各方達成共識。
馬寧認為，在宏觀政策和房地產政策緊縮結束前銀行股將“保持區間震蕩”。更積極的推動因素包括：CPI觸頂，宏觀經濟軟著陸，銀行披露地方平台貸款詳情等。
戴志鋒認為，地方債會一直困擾著銀行股，但銀行股安全邊際依舊較高。目前估值中蘊含過度悲觀預期。邱冠華則認為，下半年銀行股投資策略可高度濃縮成三個詞“確定、穩定和淡定”，建議堅定持有銀行股，首推深發、浦發和民生。 |
