事實上，債務資本市場(Debt Capital Market)深度不足，一向是令一眾債券投資者對亞洲債券卻步的主要原因之一。不過，亞洲企業近年積極以發債形式集資使債券供應不斷增加，其中亞洲高收益債券於2010年的新債發行額就超過240億美元。由於亞洲債券的基本因素穩健和違約率偏低，漸漸受投資者歡迎，而且評級機構也上調部分亞洲新興國家的評級，例如惠譽上調印尼主權信用評級前景，由“穩定”提高至“積極”，還確認了印尼本外幣債務信用評級為“BB+”。
息差亞幣升值顯吸引
今年來亞洲國家為對抗通脹，紛紛以升值或加息方式應付，由於成熟國家寬鬆貨幣政策持續，在息差優勢與人民幣長期看升下，亞洲貨幣的升值潛力不容忽視。國際貨幣基金組織(IMF)調查指出，亞洲經濟體目前仍處於這一輪資本流動周期的早期階段，該調查發現雖然這幾年的資本流入量很大，但與亞洲經濟體的規模相比，仍沒有達到以前周期的流入規模，這預示亞洲貨幣可能會進一步升值。同時，大規模的資本流入還會讓各國央行行長更加難以制定相關政策。他們必需擔心若採用加息以對抗通脹，可能會吸引更多尋求更高回報的國際游資流入，讓通脹的形勢雪上加霜，因此可能會容許幣值於可控制的範圍內上升。
綜合上述因素，東驥研究部認為亞洲債券適合作任何大部分的投資者作長線投資。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有21隻亞洲債券基金可供選擇，以截至2011年5月27日的一年計算，組內表現最佳的是東亞聯豐亞洲債券及貨幣基金，一年錄得23.59%的升幅，而其次是富達基金-亞洲高收益基金則於同期錄得18.67%的升幅。綜合三年的風險(波幅)及回報，筆者建議投資者可留意富達基金-亞洲高收益基金。不過值得注意的是，以上三隻基金主要投資於美元債務基金，未必可以有效受惠亞洲貨幣升值，不過，如果資金持續流入亞洲債市，有關亞洲主權國、亞洲企業所發行的美元債券亦會受惠。 |
