通脹挫傷消費信心
國家統計局公布的數據顯示，1－2 月我國社會消費品零售總額29018 億元，同比增長15.8%，比2010 年12 月份回落3.3 個百分點，其中，2 月份社會消費品零售總額為13769 億元，同比僅增長11.6%，增速下滑明顯。
1、2月份已經公布的消費增速並不理想。楊建龍說，大家看到消費增速不以為然，認為可能只是季節性的因素。但從我們的判斷看，這不是季節性的因素。
據介紹，中國居民平均支出中有45%是為了買車和開車，對汽車消費增速的判斷，基本上就決定了對整個居民消費的判斷。因此，楊建龍表示，2011年，預計汽車的產銷增速最高也不太可能突破10%，意味著新增160、170萬輛。這也讓消費增速從18%的水平直接回落到15%，“3個點的回落，使消費的增長對整個經濟的增長起了拉後腿的作用。”
同時，2011 年1 月，消費者信心指數僅為99.9%，甚至低於“非典”和2008 年金融危機時期。
另一方面，分析人士認為，較高的通脹預期也挫傷了消費信心。國泰君安的報告稱，物價上漲通常會推高消費名義增速。但由於目前蔬菜和非食品價格上漲更快，因此CPI持續高於RPI（商品價格指數）。通脹高企不但對消費名義增速推動不及預期，反而挫傷了消費者信心。
從歷史數據看，消費者信心持續大幅回落都伴隨著消費環比趨勢的下降。
在這樣的情況下，不少券商不僅看低3月份的消費數據，甚至紛紛下調全年的預測。國泰君安的報告下調2011 年全年消費預測從19.8%至16.7%。
出口貢獻或為負
在對外貿易方面，2011 年1－2 月份，我國貿易逆差為－9.1 億美元，而2010 年同期則實現順差210億美元。
楊建龍預計，今年出口增速為20%，比去年回落10%，貿易順差在1400億左右，比去年回落了300億，意味著進出口今年對整個經濟增長的貢獻可能為負。
楊建龍分析，一方面，2010年，中國進出口的基數很高，想在去年的水平上繼續高增長很難；另一方面，人民幣升值對出口的影響也不可低估。
“目前5%的升值區間已經廣為接受，可以肯定的是，5%肯定不是上限，上限會更高。”楊建龍說，匯率對出口的影響，叠加上民工荒，歐美經濟復甦帶給我們的貢獻變得無影無蹤。
從3月份數據看，胡月曉認為，我國的進出口規模雖然將有一定的回升，但由於占我國進口份額1／4－1／3左右的鐵礦石、原油等國際大宗交易商品價格仍然居高不下，3月份的進口額仍將出超出口額，導致我國逆差狀況持續。
胡月曉稱，主要大宗商品進口量保持增長、進口均價延續高位，並且我國出口增速也在放緩。“這種情況說明，即使未來國際大宗商品價格下降，中國經濟高額順差的時期也已過去。”
華泰聯合的報告則認為，雖然三月份可能出口略大於進口出現順差，但是整個外貿形勢仍呈弱勢。從先行指標看，3 月份中國出口集裝箱運價指數環比繼續回落。儘管海外經濟在復甦，但調研顯示，用工、成本和匯率層面的壓力，對國內出口企業的負面影響逐步顯現。
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