中評社北京12月17日電／中國央行行長周小川11月初在財新峰會上的一番將“熱錢”引入“池子”的言論引起市場的廣泛猜測和討論。時隔一個多月後，周小川於12月15日晚間首次正面解讀了“池子”，並表示中國不存在貨幣超發的問題。
“池子”為“熱錢”準備
周小川說，典型的池子是外匯儲備，但是儲備有不同的板塊，這些板塊也可以分成不同的池子，一些是保證進出口支付的；一些是為外資企業的分紅預備的；一些則是為“熱錢”準備的，它們進來後央行100%對沖掉，總量上不要對國民經濟產生負面影響，但是從個體上我們並沒有阻止它們賺點錢。
對於目前市場認為中國存在貨幣超發問題的言論，周小川回應道，一方面，高儲蓄國家和低儲蓄國家的廣義貨幣佔GDP的比重不一樣，中國是高儲蓄國家，因此M2佔GDP比重高。另一方面，在間接融資佔比高的情況下，廣義貨幣佔GDP的比重就高，美國是典型的直接融資發達的國家，而中國間接融資比重大，因此拿中國的M2跟美國的比不太恰當。
上海證券報報道，周小川認為，一定要明確“超發”的概念。貨幣超經濟發行是傳統計劃經濟的概念，因為那時候價格是固定的，用價格乘以實物量就是貨幣需求量。同時，那時候也沒有金融市場和服務市場，因此如果用那時候的概念是有問題的。
從現在的角度，衡量貨幣供應量偏多還是偏少的標準是核心CPI，因為有些價格跟貨幣聯繫較少，比如進口的大宗商品、氣候或者其他原因產生的物價變動。 |
