這次危機的教訓，是貨幣聯盟原本就需要嚴格的預算控制，來阻止繁榮—蕭條的周期。同樣的，我們可以從三個選項來考慮這個問題：
.美國體系：在美國，既沒有救助機制，也沒有政府間的貸款。揮霍無度的政府在必要時也得宣布破產。市場會提高對政府債務的利率，比較適時地鼓勵對債務的管制。自19世紀以來，雖然（或者因為）期間經歷了一些州政府的破產事件，這個體系一直相當有效地運作。加利福尼亞州政府的財政正處於危險邊緣，可能很快便會受到考驗。
.德國體系：在德國，各州的預算必須獲得一個“穩定委員會”的批准。根據德國憲法，各州在2020年後便不允許出現赤字，也應該已經開始建立穩固的財政結構來達到這個目標。在特殊的情況下，州政府可以有赤字，但累積數額不能超過GDP的1.5%。一旦超過GDP的1%，只要經濟處於回升情況，而產出的差距也在縮小，超出的部分就會在來年的預算中加以扣除。
.按歐盟目前採取的救助計劃的邏輯，一個新的歐盟體系應該包括對“債務罪國”自動加收罰金。歐盟其他國家，會以用貸款國可私有化國家資產為抵押的擔保貸款方式，提供必要的貸款。貸款的累積數額不能超過該國GDP的10%。一旦無法償還貸款，債務國就只能退出歐元區和讓本國貨幣貶值。
如果債務和GDP的比例超過《馬斯垂克條約》（Maastricht Treaty，即歐洲聯盟條約，又稱馬城條約）所規定的60%頂限，或是預算赤字超過GDP3%的限制，就會受到罰款的懲罰。罰金的數額，可以高達在沒有獲得協助情況下的額外利息水平，目的是確保整個歐元區穩定，讓所有成員國，而不是大事揮霍的國家受益。為了避免犯錯的國家陷入債務陷阱，罰金的形式，可以是用可私有化國家資產為抵押的擔保債券。
所有這些選項都很痛苦，也不是相信夢想的政治人物所願意看到的。但痴心妄想不會讓歐洲的債務危機消失。現在，歐洲必須面對選擇來維護歐元，乃至歐盟的穩定。 |
