至於人民幣是否存在低估，由於人民幣並沒有完全可兌換，要估計人民幣的均衡匯率水平，其結論可能因研究者所掌握的數據及假設條件的不同而大相徑庭。比如，美國國民經濟研究局（NBER）三位學者對關於人民幣估值的主要研究文獻進行了比較全面地回顧和分析，指出大部分研究的基本假設存在問題。他們最近根據世界銀行最新的購買力平價數據進行分析得出的結論認為人民幣幣值並沒有被低估。此外，北京大學姚洋教授所做估算在考慮人口結構變化因素前提下，人民幣幣值僅低估不到10%。
謬誤二：升值能治理通脹
隨著國內經濟過熱的風險上升，通貨膨脹壓力加大，也有不少人認為應該通過人民幣升值來應對經濟過熱，降低輸入通脹的壓力。這一流行觀點實際上也是錯誤的。
為什麼？實際上，這一看法的隱含邏輯是：由於升值可以相對降低糧食和能源等大宗商品的進口價格，因而升值有助於抑制通貨膨脹。但這裡的前提條件是中國需求的變化不會影響國際大宗商品價格。但是，現實情況是中國需求對於國際大宗商品市場的影響可謂舉足輕重。 其中，去年中國石油需求的增量約為120萬桶而全球石油需求下降了8百萬桶；電解鋁中國09年增量需求120萬噸，全球需求下降了760萬噸；銅的中國需求增量120萬噸，全球需求下降了80萬噸；中國鐵礦石需求的增量對全球需求增量的貢獻率更是達到700%！
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