中評社香港3月30日電／華爾街日報刊載了摩根大通董事總經理，中國證券及大宗商品主席李晶文章。全文如下：
投資者對中國經濟的前景感到焦慮。他們擔心政府刺激經濟的支出導致了產能過剩、無用的基礎設施項目和房地產投機。投資者說，這些因素將導致投資回報率的遞減以及壞帳的增加，並最終拉低中國的經濟增長率。但經濟數據並不支持這種世界末日論調。
從一些人們耳熟能詳的經濟數據看，這一說法可能有違直覺。銀行貸款顯然正在流入資產市場。土地價格正在飆升。中國股市在2009年上半年上漲了74%，而中國去年新增貸款的77%也是在上半年發放的。中國政府的行為確實加劇了一些行業的產能過剩。比如說，出於支持就業的表面目的，國家物資儲備局和地方政府儲存了100多萬噸鋁，這一儲備行為既推升了鋁價，又鼓勵煉鋁廠大規模重新啟動產能。
但也並非都是壞消息。中國正在興建許多基礎設施：去年的固定資產投資額佔國內生產總值（GDP）的46.6%，高於2008年時的43.5%。雖然人們傾向於將固定資產投資額飆升視為產能過剩的跡象，但中國是個發展中國家，人均GDP只有大約3，600美元，對基礎設施仍有巨大需求。大部分基礎設施建設支出都投向了那些已具備開工條件的項目，這些項目都已獲得批准，只待陸續實施。
從國家開發銀行（China Development Bank）的放貸情況看，那些地方基礎設施項目總的來說資產質量良好。該行是地方政府旗下投資機構的主要貸款人。截至去年第三季度末，國家開發銀行的不良貸款率為0.8%，低於中國銀行業1.66%的平均水平。大型基礎設施項目會帶來長期利益。它們能夠為製造業向內地轉移提供便利條件，改善物流狀況，創造新的房地產市場，還能促進旅遊和消費。
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