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| 作者認為，表面鴿派的葉倫，可能會為避免高通脹重臨，採取強硬手段。 |
中評社香港3月17日電／有望成為下任美聯儲副主席的葉倫（Janet Yellen），其貨幣政策立場一直被視作鴿派，在成為舊金山聯邦儲備銀行總裁後，她認為通縮是個風險，並曾表示目前的通脹水平可能過低。但如果仔細觀察，就會發現葉倫的鴿羽下藏著鷹爪的蛛絲馬跡，這可能改變美聯儲的行事作風。
路透社熱點透視專欄撰稿人Martin Hutchinson及Rob Cox指出，在奧巴馬內閣可能提名的三位美聯儲副主席的熱門人選中，葉倫在制定貨幣政策方面最具影響力。身為議定利率的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的成員，她投票意向通常與多數人一致，但近期她暗示她認為通脹水平過低－－低於2%.而且，和她可能的未來新老板貝南克一樣，她在就任現職之初也提出通縮是重要風險的觀點。
對那些憂慮因資金過度注入經濟體導致通脹初現的人來說，這可能值得擔心。2004年公布的消費者價格指數（CPI）為3.3%，但其中三分之一包含了＂“業主等價租金（owners’ equivalent rent，即屋主願意負擔的租金，或可望從出租自有房屋收取的租金）”。
他們認為，如果用2004年全國房價16.2%的升幅替換業主等價租金2.5%的升幅，那麼美國消費者實際居住成本通脹理論上就是7.4%－－意味著通縮將是美聯儲最不應擔憂的事情。當然，美聯儲的使命在於確保消費價格穩定，而不是資產價格通脹和就業。
但在葉倫11月的一次講話中，他們發現，她稱儘管透過利率來對抗資產價格通脹“代價高昂”，但近期金融危機促使許多人重新審視一種普遍的觀點，即貨幣政策對資產價格的關切程度，應僅止於它們對通脹和失業預期發展的影響。
她曾表示美聯儲需要其他政策工具來消除泡沫.葉倫還曾多次指出，造成1970年代高通脹的部分原因在於貨幣政策失誤，這不應重演。
他們指出，美聯儲主席貝南克的觀點來自他對大衰退時期的研究，當時美聯儲沒能適當解決由多家銀行倒閉造成的貨幣供給崩潰。他由此把避免1930年代的失誤視為首要任務。如果葉倫真的把避免1970年代式的高通脹作為最大要務，那麼她對於美聯儲政策的貢獻或許不像她的公共形象那麼鴿派。 |
