中評社香港3月1日電／受環球金融海嘯影響，滙豐控股（00005）在2008年下半年度首次錄得虧損，更進行“世紀供股”以強化資本。將於今天收市後公布的2009年度業績，市場普遍預期滙豐將錄得強勁反彈，但盈利預測幅度卻相當參差，由66.49億至117.21億美元，即按年升幅由16%至104%。
英報指市場預期賺110億美元
全球關注匯豐業績，唯一作出倒退預測的摩根士丹利，估計滙豐今年只可以錄得34.16億美元純利，按年減35%。不過，大摩的看法並非主流意見，昨天多家英國傳媒，包括《星期日電訊報》及《獨立報》等，均指市場預期滙豐錄得約110億美元的收益，較去年增長幾達1倍，這個卓越的成績將令到滙豐一眾高層的花紅問題，變得更為敏感。
據《香港經濟日報》報道，滙豐上周股價累升達6%，由於市場憧憬滙豐可以交出一份令人滿意的成績表，先行偷步買入，證券界人士指出，若滙豐的業績僅為市場預期的中位水平，公布業績後股價有可能受到壓力。
最為樂觀的瑞銀歐洲研究部，預期滙豐全年純利將倍升至117.2億美元，稅前純利為166億美元。但該行強調，數字未有計及集團債務可能造成的公平值重估錄得收益或虧損的影響，此項目對滙豐業績影響顯著，或多達50億美元。
換言之，若將瑞銀的預測計及債務公平值變動的影響，其實貼近市場下限水平。例如德銀證券便指出，若計算滙豐將錄得60億美元的債務虧損，以及14億美元的交易證券撥備後，滙豐盈利將僅得16.1%增幅，即66.49億美元。
除了滙豐在債務組合上的公允值變動，對盈利的影響之外，市場亦關注滙豐的環球銀行及資本市場業務，能否持續成為銀行盈利的動力。09年上半年度，滙豐錄得稅前溢利50.19億美元，便是倚賴財資業務的62.98億美元收益，抵銷了其他業務的虧損。
唯一預料滙豐今年業績倒退的摩根士丹利，便預期在低息環境下，財資市場收入會明顯減少，全年收入為111億美元，且亞洲淨息差，特別是主要市場香港將持續受壓。摩根大通亦認同環球低息環境令人關注滙豐的息差水平，特別是主要市場香港息差有否受壓。
滙融撥備中東貸款 業績焦點
至於自2006年起便一直困擾滙豐的滙豐融資，其撥備水平是市場焦點；然而，近期中東的情況亦惹人關注，高盛指出，除美國滙豐融資的壞情況外，還包括滙豐環球及資本市場業務的表現，以及在杜拜和阿拉伯聯合酋長國的貸款質素。
同樣看好滙豐的美銀美林，預期滙豐09年稅前盈利達172億美元，較市場平均數152億美元高13%，主要是相信滙豐資產質素應較預期為佳，09年的減值撥備為251億美元，在2010及2011年，將降至155億美元及116億美元。
瑞銀亦持相同看法，但較美銀美林保守，預期滙豐09年的減值撥備為266億美元，今明兩年則降至205億美元及168億美元。 |
