加息或在明年三季度
中國證券報報道，按照CPI翹尾因素以及不同環比測算，2010年CPI同比高點將在年中出現。從3季度開始CPI單月同比將躍升至4%以上，且一直持續至年末，預計明年全年CPI同比為3.3%，央行將會在3、4季度各加息一次，預計兩次加息幅度各為27BP。2010年美國失業率下行緩慢且通脹溫和，預計美聯儲將在明年3、4季度各升息25BP，中國央行升息將在美聯儲之後。
貨幣是通脹的領先指標
貨幣作為解釋通脹周期的最直觀變量，可以更清楚地刻畫出未來通脹水平的變化。
以美國為例，剔除由於70年代石油危機對美國通脹周期造成的擾動，選取1990年以來近20年間的CPI與M1、M2增速，計算貨幣與CPI之間的相關系數為-0.33，負相關性反映出貨幣與CPI之間存在的領先與滯後的關系。采用向量自回歸模型（VAR）可以計算出M1、M2與CPI的領先或者滯後期，估計結果最為顯著，即美國M1和M2貨幣增速領先CPI指標14個月。從貨幣與通脹的歷史趨勢看，與領先6個月和22個月相比，領先14個月的M1和M2增速與CPI趨勢最為吻合。
選取95年12月～2009年10月期間的數據，計算了中國CPI與M0、M1和M2增速之間的相關系數分別為0.06、0.1和0.39，中國CPI與M2增速之間的關系最為密切。從歷史趨勢看，中國通脹與貨幣增速之間的關系較之美國更為淺顯直觀。以M1、M2峰值與CPI峰值之間的時間跨度計算，最近的3輪通脹周期中，M1分別領先CPI11個月、18個月和6個月，M2分別領先CPI26個月、13個月和26個月。由此可見，從貨幣流通速度看，與廣義貨幣M2相比，狹義貨幣M1與通脹間的時滯更短。
通脹的內外驅動因素
開放經濟條件下，驅動中國通脹走勢的因素包括內生和外生因素。
投資和消費作為拉動內需的主引擎，也是推動中國通脹周期的重要內生驅動因素。從總產出缺口看，其與CPI趨勢總體一致。從全部最終產品價格即GDP平減指數看，國內工業增加值增速與GDP平減指數趨勢趨於一致。2002年中期以來，GDP平減指數相對滯後於工業增速。從消費價格看，國內名義消費增速與RPI價格指數高度一致；從投資品價格與消費品價格趨勢比較，固定資產投資價格與消費價格趨勢一致。
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