中評社香港2月12日電／香港《大公報》今天發表題為“美救亡方案未挽回投資者信心”的社評說，美國參院終於通過了八千餘億美元刺激經濟方案，而財長蓋特納亦宣布了新一輪金融救亡計劃。刺激經濟方案還須由參眾兩院協調各自通過的不同版本，才可讓總統簽署實施，過程中又將牽涉激烈的討價還價。但更為關鍵的是金融救亡計劃，如這欠成效而銀行信貸、金融市場未能鬆綁，則刺激經濟方案也難於充分發揮作用。看來各方均對救亡計劃感到失望，當日紐約股市更因而大跌。挽救經濟及金融的政策能否收效，不單影響美國經濟前景，對全球經濟的牽動亦不容忽視。
社評表示，金融救亡計劃頗為複雜，包括通過公私合營基金投入高達一萬億美元購買或擔保有毒資產，擴大支持放貸計劃資金（由二千億增至一萬億），測試銀行的安全度及給予注資，和支持樓按信貸等，可謂應有盡有。但由於缺乏具體操作細則，令市場對其效用表示懷疑。有幾大關鍵問題更懸而未決，如會否讓銀行倒閉，如何抽離有毒資產，和能否有效阻止樓價下跌等，均予人以政府未能果斷行動的印象，不明朗因素仍揮之不去。
事到如今，美國金融體系已可說是基本爛掉，銀行業市值只約四千億美元（○七年初有一萬四千億），只稍高於政府注資的三千八百億，壞賬撥備已近八千億。按各種估計，源自美國的信用虧損將達二萬多至三萬多億。實際數目仍難以估計，若信用緊縮持續而經濟不斷惡化，虧損自必再升。要盡快解決問題，必須確定毒資產價格並為損失撥備，部分債務要轉為股權，再由政府對銀行分類處理：實行關閉、分拆、注資及國有化等。但這樣會帶來巨大震盪，財政投入巨大，納稅人最終損失亦不菲，故要看政府有無魄力及膽識去做，實則要看美國的政治體制能否作出痛苦抉擇。否則徒把金融調整期拖長，經濟復蘇亦將被推遲。看來奧巴馬政府還在等待時機，才作壯士斷臂的決策，但金融體系及經濟能不能等？
刺激經濟方案中約五千多億美元為財政開支，餘下的為減免稅，其效果將要視乎開支、減稅的構成，和各方的反應。方案總額約為美國GDP百分之六，力度甚強，比起布什政府去年的千六億方案更強得多，但仍有論者認為不足以扭轉危局。更甚者是，這不能解決美國負債過度的根本問題：現時全國總債負已達GDP的三點五倍，必須要逐步進行去槓桿化以作根治，刺激方案只能從旁起紓緩作用。
社評指出，尤令人擔心者是，由此引致的美國財政赤字及聯儲局資產額的急升。今年度財政發債估計可達二萬億美元，而聯儲局資產已在不足半年內，由約九千億大升至逾二萬億美元。有估計指財政部、聯儲局及聯邦存款保險公司等政府單位，為救亡而承諾的出資及擔保金額，已直逼十萬億美元的天文數字，且看來還要上升，而美國GDP亦只約十四萬億。如此巨大的風險向國家集中乃前所少見，其後果如何確值得全球關注，特別是若救亡計劃成效不彰時問題更大。近月美國國債孳息回升，已清楚顯示市場的疑慮。
社評稱，看來今年的危機演化，仍將會險象環生。 |
