中評社香港3月26日電／《文匯報》今天刊登社評說，復活節假期後的第一個交易日，港股借助美股20日及24日兩日累漲近500點的氣勢，全日大漲1,356點，升幅達6.43％。近期港股在美股及Ａ股左右夾攻下，升得少跌得多，市場恐慌情緒越來越濃重。港股昨天大漲，雖是股市跌得太多的技術性反彈，但亦反映近來上市公司公佈的業績理想，緩解了市場的部分恐慌情緒。影響股市最重要的因素，還是上市公司的盈利增長能力，由於香港市場的大部分上市公司盈利理想，港股基調仍然良好。如果美國次按危機逐漸消化，以及內地通脹回落而宏調政策調整，長遠來說港股前景仍然樂觀。對投資者來說，2008年可能是先苦後甜的一年。
次按危機阻礙了國際資本流入美國，信貸緊縮之下，美國人借貸消費受到打擊，房價不斷下滑，幾乎天天都是壞消息。但在壞消息不斷釋放的同時，最近美國偶爾也有好消息公布。二月份美國房市出現企穩跡象，二手房銷售數字上升2.9%，至503萬棟，超過華爾街經濟學家普遍預計的485萬棟，是自去年十月份以來最高水準。在華爾街五大投行高盛、大摩、美林、雷曼兄弟和貝爾斯登之中，高盛、雷曼兄弟去年第四季度業績也遠好於預期。好消息在一片壞消息中出籠，似乎顯示次按危機正在被逐步消化。
社評表示，次按危機爆發以來，美股跌得不多，亦說明美國次按危機對實體經濟的影響仍需觀察。當前全球範圍內大約有40多家主權財富基金，總體規模大約為2萬至3萬億美元，這些龐大的主權財富基金規模讓很多赫赫有名的對沖基金相形見絀。由於資產有價，雖受次按危機拖累但基本面良好的華爾街金融機構，成了這些主權財富基金買入的難得良機，美國金融機構的危機也正在被逐步消化。
無論是美股或港股的下跌，實已反映美國次按危機和經濟放緩的情況。對於港股來說，從上市公司部分已經公佈的2007年四季業績來看，支撐港股停泄止滑的力量不可忽視。目前全部A股市盈率水平已經降至30倍以下，港股市盈率為15倍左右，反映港股現階段大致處於合理水平。一旦宏觀形勢有所好轉，A股和港股都有可能扭轉目前的頹勢。對於小股民來說，目前看市重要過看股，要看到資產有價，耐心等待，謀定後動。
社評指出，但短期內的股市價格是由資金的供需決定的。目前商品市場的回吐壓力很大，這些獲利回吐的資金找出路，見到港股跌得慘重，加上散戶已心灰意冷，就是這些資金趁低吸納的時候，但不排除這些資金會獲利回吐。所以小股民在股市跌得太多時博反彈，也要注意風險。雖然博中時大有斬獲，但博錯時若沒及時逃生，損失也會很大。 |
