中評社香港9月23日電／香港星島日報今日刊登社論說，美國減息半厘，雖然香港未有跟足，只減了四分一厘，但已令有閒資的中產一族，對負利率的來臨大為警覺，紛紛尋找投資保值的工具；然而，在股票和黃金等投資工具大幅飆升下，高位跟進風險大增。有人又會問，作為傳統保值工具的物業投資，會是另一個選擇嗎？
根據過去香港市場的經驗，股市樓市往往並駕齊驅，唯獨在過去三年，樓價雖然由谷底反彈，但和股市相比，幅度卻遠遠不及，形成“低水”。究其原因，今次股市升浪，主要是源自內地經濟增長迅速推動，流入股市的資金，都以大型國企股為優先投資對象；這與過去香港股市攀升，往往由地產股帶動不同，地產物業的代替作用，自然今非昔比。
社論指出，另一方面，現時在港掛牌的國企股，不少都是市值過千億元的龍頭公司，增長強勁之餘，每日交投龐大，形成活躍的市場；相比之下，購買不動產成本增加，而且套現欠靈活，作為投資工具少了優勢。以往港人作風進取，買樓可以借按揭，收到刀仔鋸大樹的效果，但經過金融風暴後，大家都不敢過分冒進，炒賣投機都是量力而為，既然不想大舉借貸，買樓的槓桿作用，就失去了原先的吸引力。
股市急升易患畏高症
社論說，買樓投資之風淡退，不過，隨著近日股市迭創新高，加上銀行又減息，買樓保值又是否值得重新考慮呢？從進取角度來說，今年下半年，港股升幅凌厲，加上未來憧憬港股自由行開通，大量資金湧港，買股比買樓，似乎仍然較有吸引力。
不過，股票雖然有可能受惠於內地資金湧入，但以目前恒指高企於兩萬五千點之上，患上“畏高症”的投資者大不乏人。只是追求保值的中產，眼見七、八月期間，股市先從兩萬三千點跌到兩萬點，又由兩萬點急升至兩萬五千點，上下波幅驚人，如果要把手頭大部分財富投入，承受的心理壓力實在不小。本來，投資者怕股市大上大落，可以只用部分資金入市，部分存放銀行，但現在面對銀行減息，美元又呈明顯弱勢，就會擔心“銀紙不值錢”，保值需求又再次強烈起來。
減息趕資金離開銀行
社論指出，現時買樓保值，最大好處是樓價相對股市，甚至英鎊、加元等外幣，累積升幅都較低，而且目前物業租金回報普遍有三厘或以上，加上租金有上調動力，可當作穩定收益來源。相反，港股大部分現價市盈率多已偏高，收息回報率大部分都不吸引。
社論認為，如果有意買樓投資，仍然要留意美國今次減息對美元匯價衝擊甚大，面對這個環境，未來美國聯邦儲備局是否會繼續大手減息，存在一定疑問，如果美息減幅有限，美國經濟衰退，股市固然遭殃，樓市難免亦受到抑壓，短期可能會蒙受損失。
美國減息，令本來偏低的港息更乏吸引，間接把資金趕離銀行“紅簿仔”，觸動新一輪的入市潮。論買賣的靈活性，股市比樓市仍然佔優，樓市的好處，是大跌機會較微，而且收益較為穩定，所以有興趣買樓投資者，仍抱著中長線持有的心理準備。 |
